Основные операции валютного рынка. Операции на мировом валютном рынке Объем операций на валютном рынке

Валют. рынок - это совокупность всех отношений, кот. возникают по поводу валют. сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля-продажа иностр. валюты. На валют. рынке действуют множество организаций и отдельных посредников. Прежде всего, на валютный рынок выходят Центр. банки, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безнал. форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота. Валютному рынку присущи все атрибуты обыкновенного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цена, особенная инфраструктура и коммуникации. Объектом купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности (национальные и иностранные). Субъектами валют. рынка могут быть какие-либо экон. агенты и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валют. биржи, кот. организационно обеспечивают операции купли-продажи валютных ценностей. Ценой на валют. рынке выступает валютный курс. Различают мировые, региональные и нац. валют. рынки. Классификация валютного рынка: а)по характеру операций (рынок конверсионных операций, рынок депоз.-кредит. операций); б)по территориальному размещению (европейский, северно-амер., азиатский); в)по структуре (мировой, региональный, национальный); г)по форме валюты (рынок наличности, рынок безналич. операций, рынок золота). На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространенна на данной территории. Нац. валют. рынок есть практически в каждой стране. Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление междунар. расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и фин. рынками. С помощью валютных рынков пополняются валют. резервы банков, предприятий, гос-ва. Какие-либо платежи, связанные с перемещением валютных ценностей на валют. рынке, наз. валютными _операциями. Классифицировать валютные операции можно также по различным критериям: а)по механизму осуществления операций (кассовые «спот», операции «спот», форвардные операции, фьючерские, опционные); б)по целевому предназначению (междунар. расчеты, хеджирование, спекулятивные операции); в)по масштабам (оптовые, розничные). Кассовые операции - купля-продажа валюты на условиях поставки ее не позднее следующего рабочего дня с даты составления договора по курсу, согласованному в момент его подписания. Этот договор наз. «спот». Сущность форвардных операций заключается в купле-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей ее в условленный срок и по курсу, обозначенному в момент составления контракта. При фьючерсных операциях два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент составления договора. Опционные операции - это такой вид срочных операций, когда между участниками составляется специальный договор (опцион), при кот. одному из участников предоставляется право купить или продать другому участнику определенную сумму валюты в установленный срок и по согласованному сторонами курсу. По мере расширения валютных - операций на валютных рынках актуальной становилась потребность в страховании рисков, связанных с курсовыми колебаниями. Система мер по уменьшению валютных потерь называется «хеджированием ». Форварды, опционы, фьючерсы - служат естественными методами краткосрочного хеджирования. Это заложено в самой двоякой роли валютных операций - получение прибыли и страхование от убытков. Банки стремятся проводить операции до нежелательных курсовых изменений, изыскивать возможности компенсации за счет параллельных или упреждающих валютных действий.

Валютные операции, по сути представляют собой конкретные формы или виды проявления каких-либо валютных отношений в хозяйственной деятельности. В узком понимании они являются операциями, связанными с тем, что права собственности переходят на валютные ценности, которые используются в виде платежных средств в мировом обороте, к примеру, ввоз/вывоз валюты территориально или за их границы.

Виды и сущность валютных рынков в общемировом масштабе

По экономической сущности, финансовый рынок является системой определенных отношений и специфическим механизмом, собирающим и перераспределяющим финансовые ресурсы между государствами, регионами, институционными единицами, отраслями и т.п.

Все валютные рынки условно подразделяются на такие основные виды:

— традиционные финансовые рынки (национальные),

— международные финансовые,

— международные валютные

— и банковские офшорные.

Перечисленные рынки, предельно взаимосвязаны и оказывают огромное влияние на размещение и движение финансовых ресурсов.

В мировом масштабе эти рынки определяют стоимостную ценность валют, что обеспечивает баланс между риском активов и необходимым уровнем доходности. Сущность этих рынков в том, что они дают возможность оценки будущих изменений курсов валют и ставок, а также занимаются финансированием не хватающего платежного баланса для отдельных государств.

Видео: Виды и специфика валютных рынков

Основные виды международных валютных операций, проводимых на финансовом рынке и их сущность

Одним из самых объемных по масштабу рынков остается валютный рынок. Данные вид рынка, играет в обеспечении взаимодействия всевозможных составляющих финансовых мировых рынков очень существенную роль. Рассмотрим основные виды спекулятивных сделок (операций), проводимых в данном сегменте финансового мирового рынка его основными участниками.

Начнем с того, что основным товаром на валютном рынке является любое из финансовых требований, преимущественно обозначенных в иностранной валюте. Основной вид спекулятивных операций на этом рынке, это обмен депозитами, выраженными именно в валюте одной из стран, на депозиты, которые выражаются в валюте другого государства.

Различают основные виды (формы) операций, с валютами по срокам проведения:

— срочные сделки,

— наличные сделки,

— комбинированные сделки (срочные и наличные).

К комбинированным сделкам, относятся своп-операции.

К срочным сделкам , относят опционы, фьючерсы и форварды. Наличные операции, это спот-сделки, представляющие собой продажу / покупку валюты на протяжении не более 2-х дней с того момента, как был заключен контракт.

Видео: Торги фьючерсами и опционами

Спот-рынки могут обслуживать и частного характера запросы, и всевозможные спекулятивные операции компаний и банков. Правила спот-рынков в международных и специальных конвенциях не зафиксированы, но при этом этим правилам неукоснительно подчиняются абсолютно все их участники. К таким правилам относят проведение сделок посредством компьютерной торговли с обязательным подтверждением авизо (электронное извещение) в течение следующего дня, платежи производятся без начисления %-ов на стоимость поставленных валют в течение 2-x рабочих дней.

Торговлю на таком рынке осуществляют непосредственно на базе установленного курса валюты, и также кросс-курса (соотношение двух валют, являющееся производным их курсов в отношении третьей валюты). К примеру, кросс-курс валюты Японии в отношении к франку Швейцарии можно рассчитать отталкиваясь от курса швейцарской валюты к $ США и японской валюты к американской.

Также в этом процессе немаловажное значение отведено спреду – т.е. разнице между самими курсами продажи / покупки какой-либо валюты, выраженной в процентных и базовых пунктах. Котируются валюты до базового пункта, т.е. 4-го после запятой знака, либо 5-го для малых по номиналам валют, к примеру, турецкая лира, японская иена и т.п.

Немаловажное значение при совершении сделок имеет дата, когда средства безоговорочно поступают в личное распоряжение сторон-участников сделки, т.е. дата валютирования. Стандартной датой, как говорилось выше, является второй день. Но могут быть и нестандартные решения, укорачивающие сроки спот-сделок, при этом происходит корректирование сумм поставляемых валют.

Следующий вид валютных операций – валютно-обменный форвардный контракт, представляющий собой соглашение между клиентом и банком по продаже либо покупке в будущем в определенную дату, определенного количества необходимой иностранной валюты, но обязательное к исполнению.

В таких контрактах дата платежа, обменный курс, сумма и название валюты фиксируются при заключении сделки. Срок таких сделок может протекать несколькими днями и даже годами. , считаются банковскими, и они не имеют стандартов и их условия оговариваются с каждым клиентом персонально.

На форвардных рынках также существует котировка валютных курсов и подсчитывается (<= Подробнее по ссылке ). Основные назначение любой форвардной операции — хеджирование рисков, которые сопровождают любые валютные операции на всемирных рынках. Другими словами клиенты банков для себя фиксируют определенный обменный курс и даты обмена, тем самым перекладывая риски неблагоприятных изменений на контрагентов (банки).

Следующий вид – фьючерсные операции . Сущность этих операций очень схожа с форвардными контрактами. Также как и заключение последних фьючерсы сопряжены с поставками необходимой валюты на протяжении определенного временного промежутка, только здесь он фиксированный – максимум три дня с момента непосредственного заключения сделки. Стоимость исполнения таких контрактов определяется также в момент их подписания. Цель заключения фьючерсных контрактов – опять же хеджирование от предстоящих валютных рисков.

Но кроме сходства между фьючерсами и форвардами имеются и существенные различия...

Одним из основных различий , является место заключения этих операций. Форвардные контракты заключаются на межбанковских рынках, а фьючерсы на биржевых. Данное различие является причиной того, что фьючерсные контракты постоянно привязаны к определенным срокам исполнения, т.е. датам, к примеру, вторая пятница каждого месяца, а также они стандартизированы по условиям поставки и объемам. При заключении форвардного контракта, как мы говорили выше, все условия оговариваются индивидуально с конкретным клиентом.

Следующее различие – ограничение фьючерсных операций по количеству валют. Как правило, при совершении таких видов сделок оперируют только $-ом, английским фунтом, японской иеной и Евро. При заключении форварда круг оперируемых валют намного шире. И в заключение фьючерсные рынки доступны не только для участия в них крупных клиентов, но и для небольших инвестиционных институтов и мелких индивидуальных инвесторов. Доступ же к форвардным рынкам для маленьких фирм ограничивается.

И еще один вид валютных операций – . Этот вид сделок отличается от предыдущих тем, что является контрактом, дающим право продавать или покупать определенную валюту в требуемом количестве на будущее по ценам, фиксированным на текущий момент времени.

Сущность опционов в следующем: их прямые владельцы могут на выбор либо реализовать их по фиксированной цене, либо полностью отказаться от их исполнения. Другими словами, владельцы опционов имеют права, а нe обязательства в совершении определенных действий.

Финансовый рынок и валютный курс – прямая взаимосвязь

Валютный курс является ключевым параметром финансового рынка. Безусловно, валютные рынки являются средой, в которой осуществляются операции связанные с покупками одной из валют и одновременной продажей иной валюты, либо наоборот, продается одна валюта и покупается другая. Фактически, это является процессом обмена валюты в определенных пропорциях. Такие пропорции зависят от обменного (валютного) курса, являющегося специфической ценой определяющей соотношение денежных единиц стран участников.

На сегодняшний день валютная мировая система имеет большую гибкость в сравнении с той, что была изначально при Ямайских договоренностях. И сейчас по методу установления курсов национальных валют выделяют 3 группы стран.

И к первой группе, относятся страны с фиксированным (привязанным) курсом (pegged rate). Эти государства фиксируют стоимость национальной валюты с минимальными границами отклонения (max 1%), либо даже с нулевой возможностью отклониться от других иностранных валют или комбинированных валют. Лидерами таких эталонных валют являются Евро, американский доллар и СДР (специальное право заимствования).

Вторая группа, это страны имеющие ограниченную курсовую гибкость (limited flexibility). Валютные курсы таких государств свободно двигаются и изменяются в зависимости от фактора предложения или спроса.

Валюта таких стран подразделяется на несколько форм (подкатегорий):

— управляемо плавающая (managed fluctuating);

— свободно плавающая (freely fluctuating);

— периодически корректируемая.

Ко второй группе относят страны с развитой промышленностью (Великобритания, Швейцария, Япония, страны Евросоюза, США и др.).

К третьей группе относятся государства, определяющие диапазон колебания собственного курса в соотношении определенной валютной корзины. Граница колебаний национальной валюты пересматривается в прямой зависимости 0 т того, непосредственно в каком состоянии будут находиться основные валюты корзины.

Валютные инвестиции и их участники

Финансовый рынок валют предполагает участие в нем инвесторов, которыми являются брокерские фирмы, частные лица, производственные и торговые компании, фонды, финансовые компании, банки, валютные биржи, международные валютно-кредитные, транснациональные компании и т.п. организации.

Но при этом сразу необходимо сказать, что основную массу участников валютных рынков составляют коммерческие банки, являющиеся их основными посредниками. Именно на такие банки приходится наибольший удельный вес валютных операций в совокупности.

Валютные инвестиции, это своего рода самостоятельное направление бизнеса, которое охватывает различные сферы (услуги, международная торговля, туризм, валютные спекуляции, операции с денежной валютной наличностью и т.п.).

Нынешнее экономическое развитие также характеризуется интеграционным процессом, оказывающим существенное влияние на финансовые рынки. А усиление финансовой (валютной) зависимости требует от различных государств тесной координации в валютной политике, чтобы не допустить возникновения экономических международных потрясений.

Понятие, функции валютного рынка, инструменты сделок. Котировка иностранных валют. Методы котировки: прямая, косвенная. Кросс-курсы. Курсы продавцов и покупателей. Классификация валютных операций. Наличные сделки. Способы платежа в международном обороте. Валютные операции типа «спот». Срочные сделки с иностранной валютой. Валютные фьючерсы, форварды, опционы. Валютный арбитраж.

1. Организация мирового валютного рынка

Валютный рынок - наиболее мобильный, ликвидный и прибыль­ный сегмент финансово-экономических отношений, возникающих при купле-продаже иностранной валюты и валютных ценностей. Ин­ституционально это совокупность банков, компаний, брокерских фирм, осуществляющих валютные операции на национальном, ре­гиональном и мировом уровне.

Рынок евровалют представляет собой универсальный международ­ный рынок, на котором обращаются валюты, покинувшие внутренний оборот и находящиеся вне национального валютного законодательства (например, валютные операции с долларом, иеной, евро на Лондон­ском валютном рынке). Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-под контроля национальных органов валют­ного регулирования и банковского надзора.

Мировой валютный рынок (ФОРЕКС -FOREX-FOReignEXchangemarket) формировался в два этапа. На первом этапе, кото­рый проходил параллельно с созданием рынка евровалют - начало 1960-х гг., происходило расширение конвертируемости националь­ных валют для нерезидентов. На втором этапе, в 1980-х гг., происхо­дила либерализация валютных операций для резидентов. Повышен­ная мобильность капиталов создала условия для высокодоходных валютных сделок между резидентами и нерезидентами в крупнейших финансовых центрах. Главным объектом валютных отноше­ний на мировом валютном рынке является американский доллар, обслуживающий подавляющее большинство сделок (89 %).

Валютная сделка, иливалютная операция, представляет собой обмен денег одной страны на валюту другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до вос­требования в ведущих банках, торгующих друг с другом. Лишь незна­чительная часть рынка приходится на обмен наличных денег.

Основные субъекты мирового валютного рынка - коммерческие банки. Поэтому межбанковский валютный рынок составляет основу мирового валютного рынка (65 %), на котором формируется спрос и предложение валюты, а также валютный курс. Много лет лиде­рами по объему доходов в валютных операциях являютсяCitibank , Deutsche Bank , Barclays Bank , Chase Manhattan Bank , Bank of America , J . P Morgan Bank . Коммерческие банки осуществляют торговлю за свой счет для получения прибыли или выравнивания позиций по клиентским сделкам либо проводят платежи для своих клиентов.

Кроме банков активно представлены на рынке крупные брокер­ские фирмы ифинансовые компании, а также такие небанковские кре­дитно-финансовые учреждения, какстраховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды ,хедж-фонды. По активности на мировом валютном рынке коммерческим орга­низациям не уступают такие центральные банки, как Федеральная резервная системаСША. Центральные банки осуще­ствляют валютообменные операции на рынке для таких целей, как платежи, инкассация чеков и векселей, валютные интервенции для поддержания валютных рынков и их нормального функционирования. В целях регулирования инфляции и курса национальной валюты цен­тральные банки изменяют ставки рефинансирования. При уменьше­нии процентных ставок повышается деловая активность и увеличива­ется инфляция. Снижение процентных ставок ведет к удешевлению национальной валюты. Повышение процентных ставок приводит к снижению деловой активности, падению инфляции и удорожанию национальной валюты. Помимо процентной ставки для воздействия на состояние валютного рынка центральные банки используют в ос­новном валютные интервенции.

Меньшую роль на мировом валютном рынке играют внешнеторго­вые предприятия (экспортеры и импортеры), которые покупают и продают валюту для проведения платежей, осуществления сделок по страхованию валютных рисков и получения или выдачи кредита в иностранной валюте.

Ареной валютных операций являются биржи. Наибольший объем валютных сделок приходится на Лондон (32 %), Нью-Йорк - 18 %, Токио - 8, Сингапур - 7, Франкфурт - 5, Гонконг, Париж и Цю­рих - по 4 %, другим странам остается около 18 %. В отличие от уни­версальной Лондонской биржи валютные биржи в Японии, Франции и ФРГ в основном занимаются фиксацией справочных валютных курсов, поэтому на мировом валютном рынке они менее значитель­ны. Валютные операции также совершаются на срочных, финансо­вых и товарных биржах, в частности в Чикаго.

Операции на валютных рынках осуществляются круглосуточно. Финансовый день начинается с Веллингтона (Новая Зеландия), да­лее - Сидней, Токио, Гонконг; Сингапур, Бахрейн, Франкфурт-на-Майне, Лондон, Нью-Йорк, Лос-Анджелес. Всего выделяют три гео­графические зоны активности валютных операций (время указано по Гринвичу):

восточно-азиатская с центром в Токио, 21:00-7:00;

европейская с центром в Лондоне, 7:00-13:00;

американская с центром в Нью-Йорке, 13:00-21:00.

Работу биржи организуют главным образом маклерская палата и правление. В компетенцию маклерской палаты входит котировка ва­лют и надзор за курсовыми маклерами. На валютном рынке маклеры сидят за своими рабочими столами в различных банках и связываются друг с другом при помощи компьютера и телефона. Терминал компь­ютера показывает текущие котировки курсов всех основных валют с датой совершения сделок. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют, т.е. сообщает, по какому курсу он готов торговать. Найдя подходящий курс, банк-покупатель по телефону связывается с продавцом и заключает сделку. На совершение сделки уходит не бо­лее минуты. При необходимости она подтверждается документально. Правление контролирует ход официальных котировок, непосредст­венный надзор возложен на членов комитета по валютной торговле. Для котировки валюты и образования курсов валют на бирже ис­пользуют различные способы.

Важный аспект функционирования мирового валютного рынка - его информационно-технологическое обеспечение. Основной систе­мой передачи финансовой информации является частная некоммер­ческая корпорация СВИФТ (SWIFT -Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications ), существующая с 1973 г. Она обеспечи­вает передачу через искусственные спутники до 3 млн. сообщений в день общей стоимостью около 400 трлн. долл. Альтернатива - ин­формационное агентствоReuter , EBS , Telerate , Knight Ridder , Bloomberg и др.,

Новый технологический прорыв на мировом валютном рынке обозначился в середине 1990-х гг. с внедрением интернет-технологий. Это были в основном информационные системы.

Валютный рынок -- это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.

По своему назначению и организационной формой валютный рынок -- это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

Валютный рынок имеет все атрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цену, особую инфраструктуру и коммуникации и т.п.

Объектом купли-продажи на этом рынке выступают валютные ценности. Субъектами валютного рынка могут быть любые экономические агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые «сводят» продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.

Ценой на валютном рынке выступает валютный курс . Он представляет собой цену денежной единицы данной валюты выраженную в денежных единицах другой валюты.

Валютный рынок имеет собственную инфраструктуру и широко развитую систему современных коммуникаций, которые обеспечивают оперативную связь между всеми субъектами рынка не только в границах отдельных стран, а и в мировом масштабе.

В зависимости от организации торговли валютный рынок делится на:

биржевой

внебиржевой.

На биржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на валютной бирже. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, тем не менее, за свои услуги они взимают весомые комиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньшее обращаются к услугам традиционных бирж, и они постепенно сворачивают свою деятельность.

Ускоренно развивается внебиржевая валютная торговля, если продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между собой. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают возможность сделать это значительно быстрее и дешевле, чем через биржу. Эти тенденции захватили уже и Украину.

С начала 2000 г. перестала осуществлять операции по торговле валютой Украинская межбанковская валютная биржа. Вся торговля осуществляется через межбанковский валютный рынок, на котором коммерческие банки непосредственно друг у друга покупают и продают валюту за свой счет или по поручению клиентов, которые в этом случае являются конечными покупателями и продавцами валюты.

Как свидетельствует мировая практика, в секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваются преимущественно отдельные валютные операции, технология осуществления которых предусматривает централизованное выполнение через биржу (фьючерсные, опционные и др.).

Валютный рынок имеет свою структуру, которая включает:

национальные (местные) рынки,

международные рынки

мировой рынок.

Они различаются по масштабам и характеру валютных операций, количеством валют, которые продают-покупаются, уровнем правового регулирования и т.п.

Международные валютные рынки сформировались в странах, в которых к минимуму сведены ограничения на валютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются по межгосударственными соглашениями, договоренностями самих участников этих рынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачным географическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков, небанковских финансовых структур, коммерческих компаний. Это, в частности, Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Сан-Франциско, Торонто, Токио, Сингапур, Гонконг и др.

Развитие новейших средств телекоммуникаций и информационных технологий дает возможность соединить отдельные международные рынки в единый мировой валютный рынок, который способен функционировать практически круглые сутки. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: сначала открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские -- Франкфурта, Парижа, Лондона, а под конец их работы открываются рынки американского континента -- Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.п.

Благодаря этому любой субъект валютного рынка может в любое время купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов США и быстро увеличиваются, что свидетельствует про огромные размеры валютных потоков на мировом рынке.

Валютный рынок можно классифицировать и по другим критериям:

• - по характеру операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;
• - по территориальному размещению: европейский, североамериканский, азиатский и др.;
• - по видам конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.п.;
• - по форме валюты, которой торгуют: рынок безналичных операций, рынок денежной наличности.

Рынок конверсионных операций является наиболее типовым для валютного рынка вообще, его ключевым элементом. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основах путем обмена равнозначных ценностей, представленных разными валютами. На этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег -- их валютного курса.

Рынок депозитно-кредитных операций -- этот довольно специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты имеет условный характер, который проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады на согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на разные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента.

Функциями валютного рынка, в которых обнаруживается его назначение и экономическая роль, являются:

• - обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;
• - создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развитию внешней торговли;
• - обеспечение прибыли участникам валютных отношений;
• - формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;
• - страхование валютных рисков;
• - диверсификация валютных резервов.

Названные функции реализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций. Валютные операции - это любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

• 1. По срокам осуществления платежа по купле-продаже валюты:
  • - кассовые (операции с немедленной поставкой);
  • - срочные.
• 2. По механизму осуществления операций:
  • - операции спот;
  • - форвардные операции;
  • - фьючерсные операции;
  • - опционные операции.
• 3. По целевому назначению:
  • - операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;
  • - операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);
  • - операции с целью получения прибыли (спекулятивные операции).
• 4. По форме осуществления:
  • - безналичные;
  • - наличные.
• 5. По масштабам операций:
  • -- оптовые (осуществляются между банками);
  • -- розничные (осуществляются между банками и их клиентами).

Одним из самых масштабных рынков по объемам проводимых операций является валютный рынок. Он играет существенную роль в обеспечении взаимодействия различных составляющих мировых финансовых рынков. Ведущие участники операций на международных валютных рынках – крупные коммерческие банки, транснациональные компании, центральные банки и др. Основной товар валютного рынка – любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Преобладающим видом операций является обмен валютных депозитов одной страны на депозиты, выраженные в валюте другой страны.

Выделяют три формы валютных операций по сроку их проведения:

· наличные сделки;

· срочные сделки;

· комбинация наличных и срочных сделок.

К наличным операциям относятся сделки спот. К срочным операциям с валютой относятся форварды, фьючерсы и опционы. Своп-операция является комбинацией наличных и срочных сделок.

Спот-сделка – покупка или продажа валюты в течение двух дней момента заключения контракта. Спот-рынок обслуживает и частные запросы, спекулятивные операции банков и компаний. Торговля валютами на спот-рынке осуществляется на базе установления обменного курса валют. Обменный курс валют – стоимость одной валюты, выраженная в валюте другой страны. Широко используются на валютном рынке и кросс-курсы, соотношения между двумя валютами, являющиеся производными от их курсов по отношению к третьей валюте, обычно доллару США.

На спот-рынке банки котируют курс продажи \ask (sell) rate – AR) и курс покупки валюты (bid (buy) rate - BR). Клиент, приходящий в банк купить (продать) валюту, использует зеркальные предложенным банком котировки. Важное значение имеет спред – разница между курсом покупки и продажи валюты, рассчитанная в базовых и процентных пунктах. Валюта котируется до базового пункта – четвертого знака после запятой или пяти значащих цифр, если речь идет о таких достаточно мелких по номиналу валютах, как японская йена, турецкая лира и др.

Прямая котировка – выражение стоимости единицы иностранной валюты в единицах национальной валюты в определенном количестве иностранной. Обратная котировка – выражение стоимости единицы национальной валюты в определенном количестве иностранной.

Форвардный валютообменный контракт – это обязательное для выполнения соглашение между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. В этом контракте валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Валютный курс осуществляемой форвардной сделки называется форвардным курсом. Срок форвардных сделок колеблется от трех дней до пяти лет, однако наиболее распространенными являются даты в 1, 3, 6, 9 месяцев со дня заключения сделки. Основное назначение форвардных операций заключается в хеджировании валютного риска, который сопровождает все операции, проводимые на международных финансовых рынках. Фиксируя для себя определенный уровень обменного курса валюты с помощью форвардного контракта на определенную дату, клиент перекладывает на контрагента (банк) риск неблагоприятного изменения валютного курса сверх фиксированной в контракте величины и рассматривает стоимость данного контракта как своеобразную плату за «страховку».

Сущность фьючерсных операций сходна с форвардными сделками. Фьючерсные операции также сопряжены с поставкой валюты на срок более трех дней со дня заключения сделки, и при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки. Их целью также является хеджирование участников финансового рынка от валютного риска.

Однако при наличии сходных моментов имеются и существенные отличия фьючерсных операций от форвардных. Фьючерсные операции осуществляются в основном на биржевом рынке, а форвардные – на межбанковском. Это приводит к тому, что сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным датам и стандартизированы по срокам, объемам, условиям поставки. В случае же форвардных контрактов срок и объем сделки определяется по взаимной договоренности сторон.

Опционные сделки принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций. Опцион – контракт, дающий право его владельцу купить или продать определенное количество валюты в будущем по цене, фиксированной в настоящий момент времени. Основной характеристикой опционов является то, что владельцу опциона предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. Следовательно, у владельца опциона есть право, а не обязательство совершить определенное действие.

При совершении опционной сделки принимает участие продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (владелец опциона). Владелец опциона приобретает право (но не обязательство) купить или продать определенный актив в будущем по цене, фиксированной в момент заключения сделки. Надписатель опциона принимает на себя обязательство купить (или продать) актив, лежащий в основе опционной сделки по заранее оговоренной цене. Т.к. риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чему владельца опциона, то в качестве платы за риск держатель опциона в момент его заключения выплачивает надписателю премии.

Опционы подразделяются на опционы покупателя или колл-опционы и опционы продавца или пут-опционы. Колл (call)-опцион дает право го владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксированной в настоящий момент времени. Пут (put)-опцион , соответственно, дает право на продажу при тех же условиях. В отличие от форвардных и фьючерсных контактов, валютные опционы дают возможность ограничить риск, связанный с неблагоприятным развитием курсов валют, сохраняя при этом шансы на получение прибыли в случае благоприятного развития курса. Именно поэтому опционы, являясь относительно новым инструментом валютного рынка, получили такое широкое распространение на всех биржевых площадках.

Своп (swap) - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от тенденций валютного курса. Сделки своп обычно осуществляются на срок от одного дня до шести месяцев. Реже встречаются своп-сделки сроком исполнения до 5 лет. Своп-операции осуществляются как между коммерческими банками, так и между коммерческими банками и центральным банком страны, и непосредственно между центральными банками стран.

← Вернуться