Penegasan bahwa peningkatan (penurunan) pendapatan secara langsung mempengaruhi margin keuntungan mendasari interpretasi tindakan leverage operasi. Kesimpulan tentang kekuatan leverage operasi dibuat berdasarkan rumus yang disajikan sebagai rasio pendapatan penjualan dikurangi biaya variabel (margin kotor) terhadap laba.
Diasumsikan bahwa jumlah margin harus menutupi biaya tetap perusahaan dan menghasilkan keuntungan. Tingkat pengaruh leverage operasi mendekati ambang profitabilitas dan menurun sebanding dengan pertumbuhan pendapatan penjualan. Struktur bisnis, yang menerima dukungan keuangan (pinjaman), memiliki peluang untuk meningkatkan produksi, meningkatkan keuntungan, dalam rantai logis inilah hubungan antara konsekuensi pengaruh leverage keuangan dan operasional terjalin.
Namun hal ini terjadi sampai titik tertentu: seiring dengan peningkatan volume produksi, terjadi peningkatan biaya dan penurunan keuntungan. Terdapat pola perubahan hubungan antara leverage operasi dan risiko produksi. Tidak ada standar seragam untuk ukuran leverage operasi. Maknanya berbeda-beda tergantung pada industri tempat perusahaan beroperasi dan batasan makna tertentu yang ditetapkan. Ini adalah besarnya produksi, yang pertama, memenuhi batas profitabilitas, dan kedua, menyebabkan peningkatan biaya tetap satu kali lipat.
Mari kita lihat beberapa contoh prosedur penghitungan leverage operasi untuk struktur bisnis simbolis.
Contoh 1. Data awal akan menjadi basis informasi laporan keuangan: dalam hal ini, pendapatan adalah 650 juta rubel, biaya (total biaya) adalah 340 juta rubel, termasuk biaya tetap adalah 35 dan variabel 305 juta rubel. Metodologinya didasarkan pada rumus pengaruh leverage operasi.
Untuk memulainya, kita akan menentukan besarnya pendapatan marjinal (pendapatan dikurangi biaya variabel), yang menjadi dasar penentuan pengaruh leverage operasi. Sesuai dengan ketentuan contoh, marginnya adalah:
650 juta rubel–305 juta rubel=345 juta rubel.
Kita akan menghitung laba kotor (operasional) dengan mengurangkan biaya dari pendapatan, sesuai contoh, selisihnya adalah:
650 juta rubel -340 juta rubel=310 juta rubel.
Kekuatan leverage operasi akan disajikan sebagai rasio margin terhadap laba kotor. Berdasarkan data yang dihitung, nilai koefisiennya adalah:
345 juta rubel/310 juta rubel=1,11
Perhitungan yang disajikan memungkinkan kita untuk menyimpulkan bahwa peningkatan pendapatan sebesar 10% akan meningkatkan laba kotor sebesar 11,1% (10% * 1,11), penurunan penjualan sebesar 3% akan menyebabkan penurunan laba operasional sebesar 3,34 % (3 %*1,11).
Contoh 2. Penting untuk menentukan apakah aktivitas perusahaan yang melayani 150 klien per bulan untuk penyediaan layanan menguntungkan; biaya tetap berjumlah 400 ribu rubel. (PZ), biaya variabel per klien adalah 14 ribu rubel. (Per.Z). Dalam hal ini, harga layanan untuk klien adalah 20 ribu rubel. (C). Berdasarkan parameter yang diberikan, perkiraan jumlah keuntungan akan sama dengan:
Keuntungan=(C - Per.Z)*O–PZ=(20-14)*150-400=500 (ribu rubel)
Bagaimana besarnya keuntungan akan berubah jika pertambahan jumlah klien per bulan sebesar 20 (∆О) dan besarnya biaya tetap pada tingkat yang sama?
Untung=(20-14)*170-400=620 (ribu rubel)
Dari perhitungan dapat disimpulkan bahwa pengaruh leverage operasi akan tercermin pada peningkatan volume layanan sebesar 13,3% ((170-150)/150*100% = 13,3%), dengan peningkatan laba sebesar 24% ( (620-500)/ 500 = 24%). Dengan pertumbuhan penjualan sebesar 13,3%, laba meningkat sebesar 24%, oleh karena itu, peningkatan pendapatan sebesar 1% menyebabkan peningkatan laba sebesar 1,8% (24/13.3).
Dari perhitungan di atas kita dapat menyimpulkan bahwa leverage produksi, karena biaya tetap termasuk dalam struktur biaya, mencerminkan rasio tingkat perubahan laba dan pendapatan.
Efek leverage operasi mencerminkan hubungan antara perubahan pendapatan relatif terhadap perubahan laba. Dampak palet efek dinyatakan melalui pengaruh biaya semi-tetap dan semi-variabel yang tidak proporsional terhadap hasil kegiatan suatu perusahaan, dengan mempertimbangkan perubahan penjualan (produksi).
Benar juga bahwa peningkatan volume penjualan menyebabkan penurunan biaya semi-tetap, dan tingkat leverage operasi menurun. Pernyataan sebaliknya adalah keteraturan yang semakin besar proporsinya secara kondisional biaya tetap dan biaya produksi, semakin besar leverage operasinya.
Karena kenyataan bahwa biaya tetap perusahaan tetap stabil untuk waktu yang relatif singkat, pengaruh leverage produksi bersifat jangka pendek. Jika besaran biaya tetap berubah, maka perlu menghitung ulang titik impas dan melakukan aktivitas sesuai dengan indikator baru. Dengan perubahan seperti itu, pengaruh leverage produksi terjadi dalam kondisi baru dengan cara yang baru.
Leverage operasi (production leverage) adalah kemampuan potensial untuk mempengaruhi keuntungan perusahaan dengan mengubah struktur biaya dan volume produksi.
Pengaruh leverage operasi adalah setiap perubahan pendapatan penjualan selalu menyebabkan perubahan laba yang lebih besar. Pengaruh ini disebabkan oleh perbedaan derajat pengaruh dinamika biaya variabel dan biaya tetap terhadap hasil keuangan ketika volume output berubah. Dengan mempengaruhi nilai tidak hanya biaya variabel, tetapi juga biaya tetap, Anda dapat menentukan berapa poin persentase keuntungan Anda akan meningkat.
Tingkat atau kekuatan leverage operasi (Degree operating leverage, DOL) dihitung dengan menggunakan rumus:
DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)
MP - keuntungan marjinal;
EBIT - laba sebelum bunga;
FC - biaya produksi semi-tetap;
Q - volume produksi secara fisik;
p - harga per unit produksi;
v - biaya variabel per unit produksi.
Keuntungan marjinal.
Keuntungan marjinal (marginal revenue) adalah selisih antara pendapatan yang diterima dari penjualan dan biaya variabel. Ini adalah sumber untuk menutupi biaya tetap dan sumber keuntungan.
Tingkat leverage operasi memungkinkan Anda menghitung persentase perubahan laba tergantung pada dinamika volume penjualan sebesar satu poin persentase. Dalam hal ini, perubahan EBIT adalah DOL%.
Semakin besar bagian biaya tetap perusahaan dalam struktur biaya, semakin tinggi tingkat leverage operasi, dan oleh karena itu, semakin besar pula risiko bisnis (produksi).
Ketika pendapatan menjauh dari titik impas, kekuatan leverage operasi menurun, dan sebaliknya, margin kekuatan finansial organisasi meningkat. Umpan balik ini dikaitkan dengan penurunan relatif dalam biaya tetap perusahaan.
Karena banyak perusahaan memproduksi berbagai macam produk, akan lebih mudah untuk menghitung tingkat leverage operasi menggunakan rumus:
DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT
dimana S adalah pendapatan penjualan; VC - biaya variabel.
Tingkat leverage operasi bukanlah nilai yang konstan dan bergantung pada nilai penjualan dasar tertentu. Misalnya, dengan volume penjualan impas, tingkat leverage operasi akan cenderung tak terhingga. Leverage operasi paling besar pada titik sedikit di atas titik impas. Dalam hal ini, bahkan sedikit perubahan dalam volume penjualan akan menyebabkan perubahan relatif signifikan pada EBIT. Perubahan dari laba nol menjadi laba apa pun mewakili peningkatan persentase yang tak terhingga.
Dalam praktiknya, leverage operasi yang lebih besar dimiliki oleh perusahaan-perusahaan yang memiliki porsi aset tetap dan aset tidak berwujud (intangible assets) yang besar dalam struktur neraca dan biaya manajemen yang besar. Sebaliknya, tingkat minimum leverage operasi melekat pada perusahaan yang memiliki porsi biaya variabel yang besar.
Dengan demikian, memahami mekanisme pengoperasian leverage produksi memungkinkan Anda mengelola rasio biaya tetap dan biaya variabel secara efektif guna meningkatkan profitabilitas kegiatan operasional perusahaan.
Konsep “pengungkit” banyak digunakan dalam berbagai ilmu pengetahuan alam dan menunjukkan suatu alat atau mekanisme yang memungkinkan peningkatan dampak pada suatu objek. Dalam pengelolaan keuangan, mekanisme seperti itu adalah Anda
ada komponen konstan dalam total biaya perusahaan.
Leverage operasi (OL) dipahami sebagai bagian biaya tetap dalam biaya yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan dalam menjalankan aktivitas intinya. Indikator ini mencirikan ketergantungan perusahaan pada biaya tetap dalam biaya produksi dan merupakan karakteristik penting dari risiko bisnisnya.
Pengaruh leverage operasi diwujudkan dalam kenyataan bahwa setiap perubahan pendapatan penjualan selalu menghasilkan perubahan laba yang lebih kuat.
Jika bagian biaya tetap dalam harga pokok barang dan jasa adalah signifikan, perusahaan mempunyai tingkat leverage operasi yang tinggi, dan oleh karena itu, risiko bisnis. Bagi perusahaan seperti itu, perubahan kecil saja dalam volume penjualan dapat menyebabkan perubahan drastis tiba.
Dalam perhitungan praktis, untuk menentukan kekuatan leverage operasi, digunakan rasio laba marjinal (hasil penjualan setelah penggantian biaya variabel) terhadap laba sebelum bunga dan pajak. Dengan mempertimbangkan notasi yang diterima sebelumnya, tingkat atau kekuatan dampak leverage operasional (derajat leverage operasional - DOL) dapat dinyatakan sebagai
O x(Pv) PAK PAK
DOL = -----^- = --- =. (10.20) Qx(Pv)-FC MP-FC EBIT K )
Tingkat leverage operasi memungkinkan Anda menentukan persentase perubahan laba tergantung pada perubahan volume penjualan sebesar 1%. Dalam hal ini, perubahan EBIT adalah DOL%.
Sangat mudah untuk melihat bahwa ketika FC > 0, penyebut pada (10.20) selalu lebih kecil dari pembilangnya, dan nilai DOL > 1. Jadi, perubahan pendapatan sebesar 1% akan menyebabkan fluktuasi laba yang lebih signifikan. Pada titik impas, tingkat leverage operasi akan cenderung tak terhingga. Dengan sedikit penyimpangan dalam volume penjualan dari titik impas, akan terjadi perubahan signifikan dalam profitabilitas bisnis, yang menurun seiring dengan menjauhnya tingkat kritis.
Karena banyak perusahaan memproduksi lebih dari satu jenis produk, akan lebih mudah untuk menentukan tingkat leverage operasi melalui indikator biaya
SAL-VC _ EB IT + FC SALVC - FC EBIT y '
Sejumlah kesimpulan penting mengikuti dari penjelasan di atas.
1. Dengan total biaya yang sama, semakin tinggi (lebih rendah) bagian biaya tetap, semakin tinggi (lebih rendah) tingkat leverage operasi.
3. Dampak positif leverage mulai terlihat hanya setelah perusahaan melewati titik impas dalam aktivitasnya. Pencapaian titik impas dihargai dengan keuntungan yang tumbuh pesat dengan setiap tambahan unit yang terjual.
4. Ketika penjualan terus meningkat dan menjauh dari titik impas, efek leverage menurun. Setiap persentase peningkatan volume penjualan berikutnya menyebabkan peningkatan tingkat peningkatan jumlah keuntungan. Oleh karena itu, dengan penurunan volume penjualan, keuntungan akan turun lebih cepat.
5. Peningkatan porsi biaya tetap, bahkan dengan penurunan biaya variabel per unit produksi, selalu menimbulkan kebutuhan untuk memilih strategi yang bertujuan untuk meningkatkan volume penjualan.
Mari kita lihat sebuah contoh.
Contoh 10.7
Pada periode sebelumnya, perseroan membukukan pendapatan sebanyak 1.400,00 unit. Total biaya variabel sebanyak 800,00 unit dan total biaya tetap sebanyak 250,00 unit. Pada saat yang sama diperoleh laba usaha sebesar 350,00 unit. Pada periode berikutnya direncanakan peningkatan pendapatan sebesar 15%. Bagaimana pertumbuhan penjualan yang direncanakan akan mempengaruhi laba operasional perusahaan, jika kondisi lain tetap konstan?
Mari kita tentukan nilai DOL untuk periode dasar. Menurut data asli
1400,00-800,00 1400,00-800,00-600,00 ’ "
Jadi, perubahan volume penjualan sebesar 1% dengan tetap mempertahankan biaya tetap pada tingkat yang sama akan menyebabkan perubahan laba operasi sebesar 1,714%.
Maka peningkatan pendapatan sebesar 15% akan menyebabkan peningkatan laba operasional sebesar 1,714x 15 = 25,71%. Oleh karena itu, nilainya seharusnya
EBSH = 350,00 x (1 + 0,2571) = 440,00 satuan.
Mari kita periksa asumsi kita dengan membuat perkiraan laporan laba rugi dalam bentuk yang disajikan pada tabel. 10.2. Hasil perhitungan disajikan pada tabel. 10.8.
Tabel u.8
Prakiraan Laporan Laba Rugi (Contoh 10.7)
Indikator Aktual
unit Rencana (pertumbuhan penjualan sebesar 15%)
Pendapatan penjualan (SAL) 1400,00 1610,00 +15,00
Biaya variabel (VQ 800,00 920,00 + 15,00
Biaya tetap (FQ 250,00 250,00 0
Laba operasional (EBIT) 350,00 440,00 +25,71
Leverage operasi adalah ukuran yang membantu manajer memilih strategi perusahaan yang tepat dalam mengelola biaya, keuntungan, dan risiko bisnis. Levelnya dapat berubah karena pengaruh faktor-faktor berikut:
Harga penjualan;
Volume penjualan;
Biaya variabel dan tetap;
Kombinasi dari faktor-faktor di atas.
Jika terjadi kondisi pasar yang tidak menguntungkan, yang menyebabkan penurunan volume penjualan, serta pada tahap awal siklus hidup suatu perusahaan, ketika titik impasnya belum teratasi, perlu diambil tindakan untuk mengurangi biaya tetap. . Sebaliknya, dengan kondisi pasar yang menguntungkan dan adanya margin kekuatan finansial tertentu (nilai BM), persyaratan rezim untuk menghemat biaya tetap dapat melemah secara signifikan. Selama periode tersebut, perusahaan dapat secara signifikan memperluas volume investasi dalam proyek dan aset baru, merekonstruksi dan memodernisasi aset tetap.
Ketika mengelola biaya tetap, harus diingat bahwa bagiannya sangat bergantung pada karakteristik industri dari bisnis tersebut, yang menentukan berbagai persyaratan untuk intensitas modal produksi, otomatisasi tenaga kerja, kualifikasi personel, dll. Selain itu, biaya tetap kurang dapat diterima. terhadap perubahan yang cepat. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan di industri padat modal (pertambangan atau industri berat, teknik mesin, dll.), pada umumnya, memiliki kemampuan yang lebih rendah untuk mengelola leverage operasi. Pada saat yang sama, perusahaan jasa dapat dengan mudah menyesuaikan tingkat leverage operasi berdasarkan situasi pasar tertentu.
Terlepas dari keterbatasan ini, manajemen mempunyai cukup cara untuk mempengaruhi jumlah total dan porsi biaya tetap. Ini termasuk:
Pengurangan biaya komersial, perusahaan umum dan administrasi selama kondisi pasar yang tidak menguntungkan;
Penjualan beberapa peralatan yang tidak terpakai dan aset tidak berwujud;
Mengurangi jumlah yang dikonsumsi keperluan;
Revisi syarat pembayaran sewa;
Penggunaan skema seperti subkontrak, outsourcing, dll.
Saat mengelola biaya variabel, upaya utama
pengelolaannya harus ditujukan untuk menyelamatkan mereka. Menyediakannya sebelum perusahaan mengatasi titik impas akan menghasilkan peningkatan pendapatan marjinal, yang memungkinkannya mengatasi titik ini dengan cepat. Selanjutnya, besarnya penghematan biaya variabel akan memberikan peningkatan langsung pada keuntungan perusahaan. Cadangan utama untuk menghemat biaya variabel meliputi:
Pengurangan jumlah inti dan produksi tambahan karena peningkatan produktivitas tenaga kerja mereka;
Transisi dari jenis upah per satuan ke upah berdasarkan waktu;
Mengurangi ukuran stok bahan baku, bahan dan produk jadi selama periode kondisi pasar yang tidak menguntungkan;
Pengenalan teknologi hemat sumber daya;
Penggantian bahan dengan bahan yang lebih murah tanpa mengurangi kualitas produk;
Memberikan persyaratan yang menguntungkan bagi perusahaan untuk penyediaan bahan baku dan perlengkapan, dll.
Penggunaan yang tepat dari pengaruh leverage operasi, pengelolaan biaya tetap dan variabel yang ditargetkan, perubahan rasio yang tepat waktu dalam kondisi bisnis yang berubah dapat meningkatkan potensi menghasilkan keuntungan suatu perusahaan dan mengurangi risiko bisnisnya.
Topik 18. Leverage keuangan dan operasi serta tindakan bersama mereka
§1. Konsep dan esensi leverage
Penciptaan dan pengoperasian suatu perusahaan adalah proses investasi hasil keuangan untuk tujuan mendapatkan keuntungan. Proses pengelolaan aset yang bertujuan untuk meningkatkan keuntungan ditandai dengan indikator manfaat atau tuas. DI DALAM aspek finansial– ini adalah faktor tertentu, sedikit perubahan akan menyebabkan perubahan signifikan pada indikator kinerja.
Konsep leverage ditafsirkan secara ambigu dalam literatur. Namun, meskipun multivarian, ini memungkinkan Anda untuk menentukan volume optimal produksi, struktur kewajiban, menghitung efisiensi investasi dan risiko keuangan.
Ada dua jenis tuas, yang ditentukan dengan menata ulang itemisasi pos-pos laporan keuangan. Laba bersih adalah perbedaan antara dua jenis pendapatan dan biaya - operasional dan keuangan. Mereka tidak dapat dipertukarkan, namun nilainya dapat dikontrol. Pembagian biaya ini sangat penting dalam ekonomi pasar. Besarnya laba bersih bergantung pada seberapa efektif sumber daya yang diberikan kepada perusahaan digunakan, serta pada struktur sumbernya. Poin pertama tercermin dalam hubungan antara yang utama dan modal kerja. Peningkatan porsi aset tetap dikaitkan dengan peningkatan biaya tetap dan, setidaknya secara teoritis, dengan penurunan biaya variabel. Rasio biaya tetap dan biaya variabel dalam harga pokok dikaitkan dengan strategi perusahaan dan kebijakan teknologinya.
Hubungan yang timbul antara biaya variabel dan biaya tetap bersifat non-linier dan bersifat estimasi operasional(produksi) tuas.
Leverage operasi– peluang potensial untuk mempengaruhi laba kotor dengan mengubah struktur biaya.
Tingkat leverage operasi biasanya diukur dengan rasio tingkat pertumbuhan pendapatan sebelum pajak dan bunga terhadap tingkat pertumbuhan pendapatan atau volume fisik:
U atau = DOL = T r EBIT / T r BP,
Y op – tingkat leverage operasi;
EBIT – laba sebelum bunga dan pajak;
VR – pendapatan penjualan;
T r EBIT – tingkat pertumbuhan pendapatan sebelum pajak dan bunga;
T r VR – tingkat pertumbuhan pendapatan penjualan.
Tingkat leverage operasi menunjukkan tingkat sensitivitas laba kotor terhadap perubahan volume produksi. Dengan dia nilai-nilai tinggi Perubahan kecil sekalipun dalam volume produksi akan menyebabkan perubahan laba kotor yang signifikan. Perusahaan dengan porsi komponen teknologi yang tinggi mempunyai persediaan yang cukup level tinggi leverage operasi.
Pendapatan penjualan dihitung menggunakan rumus:
Q – volume produksi fisik;
P – harga satuan produk.
Laba sebelum pajak dan bunga dihitung dengan rumus:
EBIT = Q * P – (Q * V + F) = Q * (P – V) – F,
V – biaya variabel per unit produksi;
F – biaya tetap.
Anggaplah output meningkat sebesar 1%. Kemudian:
EBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F,
Perubahan mutlak laba sama dengan:
ΔEBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F – Q * (P – V) + F = 0,01 * Q * (P – V)
Mari kita cari tingkat pertumbuhannya:
T pr EBIT = 0,01 * Q * (P – V) / * 100% = Q * (P – V) / = (EBIT + F) / EBIT = MD / P r,
MD – pendapatan marjinal;
P r – keuntungan.
Dari rumus tersebut jelas bahwa jika suatu perusahaan biaya tetap sama dengan nol, maka gaya pengaruh tuas operasi sama dengan 1.
Contoh. Manajemen perusahaan bermaksud meningkatkan pendapatan penjualan sebesar 10% dari 40 menjadi 44 ribu rubel. Total biaya variabel berjumlah 31 ribu rubel, biaya tetap - 3 ribu rubel. Hitung jumlah keuntungan yang sesuai dengan tingkat pendapatan baru dengan cara tradisional dan menggunakan leverage operasi.
V 1 = 31 + 31 * 0,1 = 34,1 ribu rubel.
P r 1 = 44 – 34,1 – 3 = 6,9 ribu rubel.
Perhitungan keuntungan menggunakan leverage operasi:
P r 0 = 40 – 31 – 3 = 6 ribu rubel.
MD 0 = 40 – 31 = 9 ribu rubel.
SVPR = MD / P r = 9/6 = 1,5,
dimana SVPR adalah kekuatan pengaruh tuas produksi.
Jika pendapatan meningkat sebesar 10% pada tingkat leverage operasi 1,5, maka pertumbuhan laba akan menjadi 15%:
T pr pr = 10% * 1,5 = 15%
P r 1 = 6 + 6 * 0,15 = 6,9 ribu rubel.
Fomina Irina Aleksandrovna
profesor St Universitas Negeri penerbangan sipil,
Kandidat Ilmu Ekonomi, Associate Professor 196210, St.Petersburg, st. Pilotov, 38
Pai Anna Igorevna
Vorontsova Alexandra Mikhailovna
mahasiswa pascasarjana Universitas Negeri St. Petersburg
penerbangan sipil 196210, St.Petersburg, st. Pilotov, 38
EKONOMI DAN MANAJEMEN
N 3 (65) 201
Artikel ini membahas masalah akuntansi manajemen dalam rangka meningkatkan kegiatan perusahaan. Para penulis sampai pada kesimpulan bahwa untuk mengatasi masalah ini dan banyak lagi manajemen yang efektif keuntungan, perlu untuk menghitung indikator kinerja akhir perusahaan berdasarkan pendekatan marjinal, yang ditunjukkan pada contoh maskapai UTair.
Pendekatan marjinal merupakan bagian integral dalam pengambilan keputusan manajemen di perusahaan berbagai bidang kegiatan.
Penilaian kinerja yang komprehensif aktivitas ekonomi mencirikan tingkat dan dinamika indikator kinerja akhir perusahaan.
Sesuai dengan tujuan dari setiap kegiatan komersial, indikator akhir tersebut adalah pendapatan penjualan dan laba.
Analisis margin (analisis titik impas) banyak digunakan di negara-negara dengan hubungan pasar yang maju. Hal ini memungkinkan Anda untuk mempelajari ketergantungan keuntungan pada lingkaran kecil orang banyak faktor penting dan atas dasar ini mengelola proses pembentukan nilainya.
Kemampuan utama analisis marjinal adalah untuk menentukan:
volume penjualan titik impas (ambang batas profitabilitas, pemulihan biaya) pada rasio harga, biaya tetap dan variabel tertentu;
zona aman (titik impas) perusahaan;
volume penjualan yang dibutuhkan untuk memperoleh sejumlah keuntungan tertentu;
tingkat kritis biaya tetap pada tingkat pendapatan marjinal tertentu;
harga jual kritis untuk volume penjualan tertentu dan tingkat biaya variabel dan tetap.
Dengan bantuan analisis marjinal, lainnya keputusan manajemen: pilih opsi perubahan kapasitas produksi, pilihan peralatan, teknologi produksi, perolehan komponen, penilaian efektivitas penerimaan pesanan tambahan, rangkaian produk, harga produk baru, dll.
DI DALAM kondisi modern pada perusahaan Rusia masalah pengaturan dinamika massa dan keuntungan menjadi prioritas utama dalam manajemen sumber keuangan. Penyelesaian permasalahan tersebut berada dalam lingkup pengelolaan keuangan operasional (produksi).
Dasar pengelolaan keuangan adalah keuangan analisa ekonomi, di mana analisis struktur biaya menjadi sangat penting.
Diketahui bahwa aktivitas kewirausahaan dikaitkan dengan banyak faktor yang mempengaruhi hasilnya, yang biasanya dibagi menjadi dua kelompok. Kelompok faktor pertama berkaitan dengan maksimalisasi keuntungan karena kebijakan harga, profitabilitas produk, daya saingnya. Kelompok faktor kedua berkaitan dengan identifikasi indikator penting untuk volume produk yang terjual, kombinasi terbaik pendapatan marjinal dan biaya marjinal, membagi biaya menjadi variabel dan tetap.
Analisis biaya produksi memungkinkan kita untuk menentukan dampaknya terhadap volume keuntungan penjualan, namun jika kita melihat lebih dalam permasalahan tersebut, berikut ini menjadi jelas.
Divisi ini:
membantu memecahkan masalah peningkatan jumlah keuntungan karena pengurangan relatif biaya-biaya tertentu;
memungkinkan Anda untuk mencari kombinasi optimal biaya variabel dan tetap yang memberikan peningkatan keuntungan;
memungkinkan Anda menilai pengembalian biaya dan stabilitas keuangan jika situasi ekonomi memburuk.
Indikator berikut dapat menjadi kriteria untuk memilih produk yang paling hemat biaya:
margin kotor per unit;
bagian margin kotor dalam harga satuan;
margin kotor per unit faktor terbatas.
Ketika mempertimbangkan perilaku biaya variabel dan biaya tetap, seseorang harus menganalisis komposisi dan struktur biaya per unit produksi dalam jangka waktu tertentu dan untuk jumlah penjualan tertentu. Perilaku biaya variabel dan biaya tetap ketika volume produksi berubah digambarkan sebagai berikut (Tabel 1).
Tabel 1. Perilaku biaya tetap dan variabel ketika volume produksi berubah
Struktur biaya bukanlah hubungan kuantitatif melainkan hubungan kualitatif. Meski demikian, pengaruh dinamika biaya variabel dan biaya tetap terhadap pembentukan hasil keuangan ketika volume produksi berubah sangat signifikan. Konsep leverage operasi berkaitan erat dengan struktur biaya.
Analisis terhadap dinamika pendapatan penjualan dan laba perusahaan menunjukkan bahwa perubahan pendapatan penjualan menyebabkan perubahan laba yang lebih kuat. Efek ini disebut leverage produksi (operasional).
Untuk menghitung efek, atau kekuatan pengaruh, suatu tuas, sejumlah indikator digunakan. Hal ini memerlukan pembagian biaya menjadi biaya variabel dan biaya tetap hasil antara. Nilai ini biasa disebut margin kotor (jumlah pertanggungan, kontribusi).
Indikator-indikator tersebut antara lain:
margin kotor = laba penjualan + biaya tetap;
kontribusi (jumlah pertanggungan) = pendapatan penjualan - biaya variabel;
kekuatan leverage operasi = (pendapatan penjualan - biaya variabel)/laba penjualan;
efek leverage operasi = tingkat pertumbuhan laba/tingkat pertumbuhan pendapatan.
Jika kita mengartikan pengaruh leverage operasi sebagai perubahan margin kotor, maka perhitungannya akan menjawab pertanyaan seberapa besar perubahan laba dari peningkatan volume (produksi, penjualan) produk.
Terdapat hubungan langsung antara nilai produksi (operating leverage) dan rasio biaya tetap dan variabel:
1) semakin besar nilai pengungkit, semakin tinggi tingkat rasio biaya tetap terhadap biaya variabel;
2) semakin rendah tingkat rasio biaya tetap terhadap biaya variabel, maka semakin rendah nilai pengungkitnya. Perhitungan pengaruh operating leverage dalam sistem analisis marginal terhadap aktivitas maskapai UTair disajikan pada tabel. 2.
Tabel 2. Perhitungan ambang batas profitabilitas, margin kekuatan finansial, dan kekuatan leverage operasi UTair Airlines
| Indikator | Satuan | Tahun | ||
| 2008 | 2007 | 2006 | ||
| Total pendapatan | Ribu menggosok. | 16 974 418 | 12 110 492 | 8 320 060 |
| Biaya bervariasi | Ribu menggosok. | 10 211334 | 7 432 199 | 4 508 407 |
| Margin Kotor (B - VC) | Ribu menggosok. | 6 763 084 | 4 678 293 | 3 811653 |
| Rasio Margin Kotor (BM/B) | 0,4 | 0,37 | 0,5 | |
| Ambang batas profitabilitas (FC/KBM) | Ribu menggosok. | 9 293 071 | 8 697 659 | 6 257 244 |
| ZFP (V - PR) | Ribu menggosok. | 7 681 347 | 3 412 833 | 2 062 816 |
| Keuntungan (ZFP KVM) | Ribu menggosok. | 3 060 464 | 1 318 380 | 945 034 |
| Kekuatan tumbukan 0Р | 2,2 | 3,5 | 4,0 | |
| Pengembalian penjualan (P/B 100%) | % | 18,0 | 10,9 | 5,6 |
| Profitabilitas produksi (P/R 100%) | % | 29,9 | 17,7 | 20,9 |
Sumber: tabel disusun berdasarkan perhitungan penulis berdasarkan data dari website UTair Airlines: www.utair.ru. Catatan: B - pendapatan dari penjualan jasa penerbangan; VC - biaya variabel; FC - biaya tetap; VM - margin kotor; KVM - koefisien margin kotor; ZFP - margin kekuatan finansial; PR - ambang profitabilitas; ATAU - tuas pengoperasian; P - laba operasional; R - biaya operasional.
Analisis data yang diperoleh menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan berada di atas ambang batas profitabilitas. Pada gilirannya, hal ini menunjukkan bahwa ambang batas profitabilitas telah diatasi untuk semua periode yang dianalisis dan maskapai penerbangan berada dalam zona keuntungan, yaitu menerima keuntungan dari aktivitas utamanya.
Jelas juga bahwa margin kotor menutupi biaya tetap dan merupakan laba perusahaan baik pada tahun 2008 maupun pada tahun 2007 dan 2006.
Margin kekuatan finansial menunjukkan meski maskapai mengalami penurunan pendapatan sebesar 7.681.347 ribu. menggosok. [Ibid], maka grup UTair bisa bertahan sebelum mengalami kerugian. Hal yang sama juga terjadi pada tahun 2007 dan 2006. Terlihat bahwa pada tahun 2006, meskipun terdapat margin kekuatan finansial, namun tidak signifikan, yang mengindikasikan adanya peringatan akan adanya bahaya. Namun, pada tahun 2008, apa yang disebut “bantalan pengaman” telah terbentuk karena peningkatan margin kekuatan finansial. Dapat dikatakan bahwa tingkat risiko menjadi lebih rendah setiap tahun.
Berdasarkan hasil indikator operating leverage dapat dinilai pendapatan penjualan semakin meningkat sehingga kekuatan operating leverage semakin menurun. Setiap persentase peningkatan pendapatan menghasilkan leverage operasi yang semakin berkurang. Berdasarkan hal tersebut di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa tingkat risiko bisnis menurun, karena kekuatan leverage operasi menurun setiap tahunnya.
Dengan demikian, berdasarkan analisis marginal yang dilakukan, kita dapat berbicara tentang keberhasilan fungsi maskapai UTair di pasar transportasi udara.
Ada modifikasi rumus lain yang lebih kompleks untuk menghitung pengaruh leverage operasi, yang berbeda dari yang kami sajikan. Namun, meskipun ada perbedaan dalam algoritma untuk menentukan pengaruh leverage operasi, isi mekanisme pengelolaan laba operasi dengan mempengaruhi rasio biaya tetap dan biaya variabel suatu perusahaan tetap tidak berubah.
Dalam situasi spesifik aktivitas operasi suatu perusahaan, manifestasi mekanisme leverage operasi memiliki sejumlah ciri yang harus diperhitungkan dalam proses penggunaannya untuk mengelola laba. Mari kita rumuskan yang utama.
1. Dampak positif dari leverage operasi mulai terlihat hanya setelah perusahaan melewati titik impas dalam aktivitas operasinya.
2. Setelah mengatasi titik impas, semakin tinggi rasio leverage operasi, semakin besar pengaruhnya terhadap pertumbuhan laba perusahaan, sehingga meningkatkan volume penjualan produk.
3. Dampak positif terbesar dari leverage operasi dicapai di lapangan sedekat mungkin dengan titik impas (setelah diatasi).
4. Mekanisme leverage operasi juga memiliki arah yang berlawanan - dengan penurunan volume penjualan produk, jumlah laba operasi kotor akan semakin berkurang.
5. Pengaruh leverage operasi stabil hanya dalam jangka pendek.
Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa biaya operasional, yang diklasifikasikan sebagai biaya tetap, tidak berubah hanya untuk jangka waktu yang singkat. Segera setelah lonjakan lain dalam jumlah biaya operasi tetap terjadi dalam proses peningkatan volume penjualan produk, perusahaan perlu mengatasi titik impas baru atau menyesuaikan aktivitas operasinya dengannya. Dengan kata lain, setelah lonjakan yang menyebabkan perubahan rasio leverage operasi, pengaruhnya memanifestasikan dirinya dengan cara baru dalam kondisi bisnis baru.
Memahami mekanisme manifestasi leverage operasional memungkinkan Anda mengelola rasio biaya tetap dan variabel dengan sengaja untuk meningkatkan efisiensi aktivitas operasi. Manajemen ini bertujuan untuk mengubah nilai rasio leverage operasi untuk berbagai tren dalam kondisi dan tahapan pasar produk lingkaran kehidupan perusahaan.
Dalam hal kondisi pasar produk tidak menguntungkan, yang menentukan kemungkinan penurunan volume penjualan produk, serta pada tahap awal siklus hidup perusahaan, ketika belum mengatasi titik impas, maka perlu mengambil tindakan untuk mengurangi nilai rasio leverage operasi. Dan sebaliknya, dengan kondisi pasar komoditas yang menguntungkan dan adanya margin keamanan tertentu (margin of safety), persyaratan penerapan rezim penghematan biaya tetap dapat melemah secara signifikan - selama periode tersebut, suatu perusahaan dapat secara signifikan memperluas volume investasi riil melalui rekonstruksi dan modernisasi aset tetap produksi.
Leverage operasi dapat dikelola dengan mempengaruhi biaya operasional tetap dan variabel.
Saat mengelola biaya tetap, harus diingat bahwa tingginya tingkat biaya tersebut sangat ditentukan oleh karakteristik industri dari aktivitas operasi, yang menentukan tingkat yang berbeda intensitas modal produk manufaktur, diferensiasi tingkat mekanisasi dan otomatisasi tenaga kerja.
Perlu dicatat bahwa biaya tetap kurang dapat menerima perubahan yang cepat, oleh karena itu perusahaan harus menghadapinya koefisien tinggi leverage operasi, kehilangan fleksibilitas dalam mengelola biaya mereka. Terlepas dari keterbatasan obyektif ini, jika perlu, setiap perusahaan memiliki peluang yang cukup untuk mengurangi jumlah dan berat jenis biaya operasi tetap.
Cadangan tersebut mencakup pengurangan biaya overhead (biaya manajemen) secara signifikan jika terjadi kondisi pasar komoditas yang tidak menguntungkan; penjualan sebagian peralatan yang tidak terpakai dan aset tidak berwujud untuk mengurangi aliran biaya penyusutan; meluasnya penggunaan bentuk penyewaan mesin dan peralatan jangka pendek daripada membelinya sebagai properti; pengurangan volume sejumlah utilitas yang dikonsumsi dan beberapa lainnya.
Saat mengelola biaya variabel, pedoman utamanya adalah memastikan penghematan yang konstan, karena terdapat hubungan langsung antara jumlah biaya ini dan volume produksi dan penjualan produk. Memberikan penghematan ini sebelum perusahaan mengatasi titik impas akan meningkatkan jumlah keuntungan marjinal, yang memungkinkannya mengatasi titik ini dengan cepat.
Setelah titik impas terlampaui, jumlah penghematan biaya variabel akan memberikan peningkatan langsung pada laba operasional kotor. Cadangan utama untuk menghemat biaya variabel meliputi:
mengurangi jumlah pekerja dalam produksi primer dan tambahan dengan memastikan peningkatan produktivitas tenaga kerja mereka;
mengurangi jumlah stok bahan mentah, persediaan, dan produk jadi selama periode kondisi pasar komoditas yang tidak menguntungkan;
memastikan persyaratan yang menguntungkan bagi perusahaan untuk penyediaan bahan baku dan bahan, dan lain-lain. Pengelolaan biaya tetap dan variabel yang ditargetkan, perubahan cepat dalam rasionya dalam kondisi bisnis yang berubah, dapat meningkatkan potensi menghasilkan laba operasional suatu perusahaan.
Leverage operasi (leverage) merupakan indikator yang menjawab pertanyaan berapa kali tingkat perubahan laba penjualan melebihi tingkat perubahan pendapatan penjualan. Dengan kata lain, ketika merencanakan peningkatan atau penurunan pendapatan penjualan, penggunaan indikator leverage operasi memungkinkan Anda untuk secara bersamaan menentukan kenaikan atau penurunan laba. Begitu pula sebaliknya, jika dalam periode perencanaan perusahaan membutuhkan sejumlah keuntungan dari penjualan, maka dengan menggunakan tuas operasi dapat ditentukan berapa pendapatan penjualan yang akan memberikan keuntungan yang dibutuhkan.
Mekanisme penerapan leverage operasi bergantung pada faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi perubahan pendapatan penjualan pada periode perencanaan dibandingkan periode dasar: dinamika harga, atau dinamika volume penjualan alami, atau kedua faktor tersebut secara bersamaan.
Sebagai aturan, dalam praktiknya, pendapatan meningkat atau menurun di bawah pengaruh tindakan simultan dari kedua faktor tersebut. Tapi ketika merencanakan keuntungan sangat penting memiliki tingkat dan arah dampak terhadap pendapatan masing-masing faktor.
Dinamika pendapatan penjualan sebagai akibat dari penurunan atau kenaikan harga produk yang dijual (pekerjaan, jasa) mempengaruhi besarnya keuntungan secara berbeda dengan dinamika pendapatan sebagai akibat dari kenaikan atau penurunan volume fisik penjualan.
Jika perubahan permintaan suatu produk dinyatakan hanya melalui perubahan harga, dan volume penjualan alami tetap pada tingkat dasar, maka seluruh jumlah kenaikan atau penurunan pendapatan penjualan sekaligus menjadi jumlah kenaikan atau penurunan laba.
Jika harga dasar dipertahankan, tetapi volume penjualan alami berubah, maka kenaikan atau penurunan laba adalah jumlah kenaikan atau penurunan pendapatan, dikurangi dengan perubahan nilai biaya variabel.
Oleh karena itu, perubahan harga mempunyai dampak yang lebih besar terhadap dinamika keuntungan penjualan dibandingkan perubahan volume penjualan alami. Telah dikatakan bahwa leverage operasi adalah ukuran kelebihan dinamika tingkat keuntungan dibandingkan dinamika tingkat pendapatan.
Jadi, bahkan tanpa membuat perhitungan apa pun, kita dapat menyatakan hal berikut: indikator leverage operasi ketika pendapatan berubah hanya karena harga akan selalu lebih tinggi dibandingkan ketika pendapatan berubah hanya karena volume penjualan alami.
Berdasarkan penjelasan di atas, kita dapat menyimpulkan bahwa disarankan untuk menggunakan pendekatan marginal ketika menghitung indikator kinerja akhir suatu maskapai penerbangan untuk membuat keputusan manajemen yang tepat.
literatur
1. Galitskaya S.V.Manajemen keuangan. Analisis keuangan. M.: Eksmo, 2009.
2. Campbell M.R., Brew S.L. Ekonomi: Prinsip, masalah dan kebijakan. Dalam 2 jilid T. 2. / Terjemahan. dari bahasa Inggris M.: Republik, 1992.
3. Karpova G. A. Analisis stabilitas keuangan organisasi komersial// http://www.gasu.ru/vmu/arhive.
4. Kovalev A. I., Privalov V. P. Analisis kondisi keuangan perusahaan. M.: Pusat Ekonomi dan Pemasaran, 2001.
5.http://www.utair.ru.
6. Savitskaya G.V. Analisis kegiatan ekonomi perusahaan. M.: Pengetahuan Baru LLC, 2009.
7. Sheremet A.D. Akuntansi manajemen: Buku Teks. uang saku. M.: ID FBK-PRESS, 2000.
Rasio biaya untuk volume penjualan tertentu, salah satu pilihan pengukurannya adalah rasio pendapatan marjinal terhadap laba, disebut leverage operasi. Indikator ini “secara kuantitatif dicirikan oleh rasio antara biaya tetap dan biaya variabel dalam jumlah totalnya dan variabilitas indikator “laba sebelum bunga dan pajak”. Nilai ini lebih tinggi pada perusahaan-perusahaan yang rasio biaya tetap terhadap biaya variabelnya lebih tinggi, dan sebaliknya lebih rendah pada perusahaan-perusahaan yang rasio biaya tetapnya terhadap biaya variabelnya lebih tinggi.
Indikator leverage operasi memungkinkan Anda dengan cepat (tanpa persiapan) laporan penuh laporan laba rugi) untuk mengetahui bagaimana perubahan volume penjualan akan mempengaruhi laba perusahaan. Untuk mengetahui berapa persentase perubahan margin keuntungan, persentase perubahan volume penjualan harus dikalikan dengan tingkat leverage operasi.
Salah satu tugas utama menganalisis hubungan biaya-volume-laba adalah memilih kombinasi biaya variabel dan tetap, harga jual, dan volume penjualan yang paling menguntungkan. Besarnya pendapatan marjinal (baik bruto maupun spesifik) dan nilai rasio pendapatan marjinal merupakan kunci dalam pengambilan keputusan terkait biaya dan pendapatan perusahaan. Selain itu, pengambilan keputusan ini tidak memerlukan penyusunan laporan laba rugi baru, karena hanya analisis pertumbuhan item-item yang seharusnya diubah yang dapat digunakan.
Saat menggunakan analisis, Anda harus memahami hal-hal berikut dengan jelas:
Pertama, perubahan biaya tetap mengubah posisi titik impas, namun tidak mengubah besarnya margin kontribusi.
Kedua, perubahan biaya variabel per unit produksi mengubah nilai margin kontribusi dan lokasi titik impas.
Ketiga, perubahan biaya tetap dan biaya variabel secara simultan dalam arah yang sama menyebabkan pergeseran titik impas yang kuat.
Keempat, perubahan harga jual mengubah margin kontribusi dan letak titik impas.
DI DALAM perhitungan praktis Untuk menentukan kekuatan leverage operasi, digunakan rasio margin kotor terhadap laba:
Leverage operasi mengukur seberapa besar laba akan berubah jika pendapatan berubah sebesar satu persen. Jadi, dengan menetapkan tingkat pertumbuhan volume penjualan (pendapatan) tertentu, dimungkinkan untuk menentukan sejauh mana jumlah keuntungan akan meningkat dengan mempertimbangkan kekuatan leverage operasi yang ada di perusahaan. Perbedaan efek yang dicapai pada perusahaan yang berbeda akan ditentukan oleh perbedaan rasio biaya tetap dan biaya variabel.
Memahami mekanisme pengoperasian tuas operasi memungkinkan Anda untuk dengan sengaja mengelola rasio biaya tetap dan biaya variabel untuk meningkatkan efisiensi kegiatan perusahaan saat ini. Manajemen ini bertujuan untuk mengubah nilai kekuatan tuas operasi dalam berbagai tren dalam kondisi pasar produk dan tahapan siklus hidup suatu perusahaan.
Jika terjadi kondisi yang tidak menguntungkan di pasar produk, serta pada tahap awal siklus hidup suatu perusahaan, kebijakannya harus ditujukan untuk mengurangi kekuatan leverage operasi dengan menghemat biaya tetap. Jika kondisi pasar mendukung dan terdapat margin keamanan tertentu, persyaratan untuk menerapkan rezim penghematan biaya tetap dapat melemah secara signifikan. Selama periode tersebut, suatu perusahaan dapat memperluas volume investasi riil dengan memodernisasi aset produksi tetap. Perlu dicatat bahwa biaya tetap kurang dapat menerima perubahan yang cepat, sehingga perusahaan dengan leverage operasi yang lebih besar kehilangan fleksibilitas dalam mengelola biaya mereka. Sedangkan untuk biaya variabel, prinsip dasar pengelolaan biaya variabel adalah memastikan penghematan yang konstan.
Margin kekuatan finansial adalah batas keamanan suatu perusahaan. Perhitungan indikator ini memungkinkan kita untuk menilai kemungkinan pengurangan tambahan pendapatan dari penjualan produk dalam titik impas. Oleh karena itu, margin kekuatan finansial tidak lebih dari selisih antara pendapatan penjualan dan ambang profitabilitas. Margin kekuatan finansial diukur baik dalam bentuk moneter atau sebagai persentase pendapatan dari penjualan produk:
Jadi, kekuatan leverage operasi bergantung pada bagian biaya tetap dalam jumlah totalnya dan menentukan tingkat fleksibilitas perusahaan. Semua ini jika digabungkan menghasilkan risiko kewirausahaan.
Salah satu faktor yang “membebani” biaya tetap adalah meningkatnya efek “financial leverage” dengan meningkatnya bunga pinjaman dalam struktur modal. Pada gilirannya, leverage operasi menghasilkan pertumbuhan laba yang lebih kuat dibandingkan pertumbuhan penjualan produk (pendapatan), sehingga meningkatkan laba per saham dan dengan demikian meningkatkan kekuatan leverage keuangan. Dengan demikian, faktor finansial dan operasional saling terkait erat dan saling memperkuat satu sama lain.
Efek gabungan dari leverage operasional dan keuangan diukur dengan tingkat efek konjugasi dari tindakan kedua tuas, yang dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
Tingkat efek gabungan dari kedua tuas menunjukkan tingkat risiko total perusahaan dan menunjukkan berapa persentase laba per saham berubah ketika volume penjualan (pendapatan dari penjualan) berubah sebesar 1%.
Kombinasi antara leverage operasi yang kuat dengan leverage finansial yang kuat dapat menjadi bencana bagi suatu perusahaan, karena risiko bisnis dan keuangan saling berlipat ganda, sehingga menimbulkan dampak buruk yang berlipat ganda. Interaksi leverage operasional dan finansial semakin buruk dampak negatif penurunan pendapatan sebesar laba bersih.
Tugas mengurangi risiko keseluruhan suatu perusahaan adalah dengan memilih salah satu dari tiga opsi:
1. Efek leverage keuangan tingkat tinggi dikombinasikan dengan efek leverage operasi yang lemah.
2. Tingkat leverage keuangan yang rendah dikombinasikan dengan leverage operasional yang kuat.
3. Tingkat pengaruh leverage keuangan dan operasional yang moderat, yang paling sulit dicapai.
Di bagian paling atas pandangan umum Kriteria pemilihan satu atau beberapa opsi adalah nilai pasar semaksimal mungkin dari saham perusahaan dengan risiko minimal. Seperti diketahui, hal ini dicapai melalui kompromi antara risiko dan keuntungan.
Tingkat efek gabungan dari leverage operasi dan keuangan memungkinkan dilakukannya perhitungan terencana tentang jumlah laba per saham di masa depan tergantung pada volume penjualan (pendapatan) yang direncanakan, yang berarti kemungkinan akses langsung ke kebijakan dividen perusahaan.
Pertanyaan kontrol
2. Mekanisme pengelolaan biaya perusahaan.
3. Analisis pengaruh faktor terhadap total biaya.
4. Inti dari konsep “pendapatan marjinal”
5. Konsep “titik impas”, “margin keamanan”, “leverage operasi”, “leverage finansial”.
Dalam praktik akuntansi Rusia, istilah “leverage operasional” dan “leverage produksi (leverage)” juga digunakan.