Do przepisów monetaryzmu należą. Główne zapisy ekonomicznej teorii monetaryzmu i jej ewolucja

Monetaryzm jest teorią ekonomiczną, według której podaż pieniądza w obiegu odgrywa decydującą rolę w stabilizacji i rozwoju gospodarki rynkowej.

Monetaryzm jest teorią ekonomiczną alternatywną dla keynesizmu, zgodnie z którą całkowita wielkość produktu i poziom cen zmieniają się w zależności od zmiany podaży pieniądza; a co za tym idzie, osiągnięcie bezinflacyjnego wzrostu gospodarki wymaga kontroli nad podażą pieniądza w obiegu.

Termin „monetaryzm” ma drugie znaczenie. Często w literaturze ekonomicznej oznacza antyinflacyjną politykę państwa, która w latach 80. była testowana w wielu uprzemysłowionych krajach świata (USA, Wielka Brytania itp.). XX wiek Niektóre jej zapisy przyniosły wymierny sukces w walce z procesami inflacyjnymi. Program antyinflacyjny przewidywał ustanowienie wysokich odsetek bankowych, zaprzestanie wzrostu płac, a nawet jego obniżenie. W tym celu zaproponowano utrzymanie bezrobocia na odpowiednio wysokim poziomie.

Monetaryzm jest jednym z głównych nurtów nowoczesnego neokonserwatyzmu, który powstał wraz z teorią podaży w latach 50-70. XX wiek Termin „monetaryzm” został wprowadzony w 1968 r. przez amerykańskiego ekonomistę K. Brené w celu wyróżnienia podaży pieniądza jako kluczowego czynnika determinującego sytuację gospodarczą. Ma jednak długie korzenie historyczne, sięgające XVIII wieku, do czasów klasyków – A. Smitha, D. Ricardo, J. B. Say, D. Hume’a i jest doktryną „odrodzenia neoklasycznego” [

Monetaryzm to jeden z najbardziej wpływowych nurtów współczesnej ekonomii, należący do kierunku neoklasycznego. Rozpatruje zjawiska życia gospodarczego głównie z punktu widzenia procesów zachodzących w sferze obiegu pieniądza.

Założycielem monetaryzmu jest twórca szkoły chicagowskiej, laureat Nagrody Nobla w 1976 r. Milton Friedman. To on sformułował większość zasad metodologicznych, na których opiera się znaczna część monetarystów. Główna zasada opiera się na związku formalno-logicznej metody analizy naukowej z obliczeniami dokonywanymi na podstawie modeli ekonomicznych. W ten sposób monetaryści łączą rzeczywisty stan rzeczy z wnioskami teoretycznymi.

Główną cechą monetaryzmu jest to, że wszystkie główne problemy gospodarki rynkowej są rozważane i rozwiązywane poprzez kwestie obiegu pieniądza. Monetaryści są zagorzałymi zwolennikami wolnego rynku. Uważają, że regulacje państwowe na dłuższą metę nie mają znaczenia, ponieważ odblokowują regulatorów rynku. W krótkim okresie daje to, ich zdaniem, tylko chwilowy efekt. Ze względu na tę okoliczność naukowcy ze Szkoły Chicagowskiej opracowali szereg zasad metodologicznych i koncepcji teoretycznych, które sprzeciwiają się keynesowskim koncepcjom państwowej regulacji gospodarki.

Monetaryzm opiera się na teoretycznej pozycji samoregulującego się systemu gospodarczego. Najważniejsze są dwie tezy: pieniądz jest główną siłą napędową gospodarki rynkowej; Bank centralny może wpływać na podaż pieniądza. Proponuje się utrzymanie tempa wzrostu podaży pieniądza na poziomie 3-5% rocznie. W przeciwnym razie naruszony zostaje mechanizm prywatnej przedsiębiorczości, rośnie inflacja. Wpływ na gospodarkę sprowadza się do utrzymania stałego tempa wzrostu podaży pieniądza. W związku z tym w wielu krajach wprowadzono targetowanie podaży pieniądza (z angielskiego target – goal), które polegało na wyznaczaniu celów – dolnego i górnego limitu różnych agregatów monetarnych na nadchodzący okres (kwartał, rok itd.). W USA i Niemczech kierowanie wprowadzono na początku lat 70., Kanada – w 1975 r., Francja i Wielka Brytania – w 1978 r. wzrost za poprzedni okres, a bank centralny nie ponosi odpowiedzialności za naruszenie tych limitów.

Monetaryzm, jak sama nazwa wskazuje, koncentruje się na pieniądzu, a jego podstawowym równaniem jest równanie wymiany: MV = PQ, gdzie M to podaż pieniądza; V to prędkość obiegu pieniądza; P - poziom cen; Q - wielkość wyprodukowanych usług.

Podstawowe zasady teorii monetarnej:

1. Podstawowa różnica między pieniądzem nominalnym a realnym.
2. Kardynalna różnica między perspektywami, które otwierają się przed jednostką i społeczeństwem jako całością, gdy zmienia się nominalna kwota pieniędzy.

Te punkty tworzą rdzeń teorii monetarnej.

2.1 Innym sposobem wyrażenia drugiej zasady jest rozróżnienie równań przepływów (suma wydatków równa się sumie wpływów lub ilość otrzymanych usług końcowych równa się ilości usług wytworzonych) i zasobu (suma poszczególnych środki pieniężne są równe jego łącznym zasobom w społeczeństwie).
3. Decydująca rola aspiracji poszczególnych podmiotów, czego wyrazem jest różnica między pojęciami ex ante i ex post. W momencie otrzymania dodatkowej gotówki kwota wydatków przekracza oczekiwaną kwotę wpływów (ex ante: koszty przewyższają wpływy). Ex post: obie wartości są równe. Jednak próby wydawania przez jednostki więcej, niż otrzymują, z góry skazane na niepowodzenie, prowadzą do ogólnego wzrostu kosztów i wpływów.
4. Różnica między stanem końcowym a procesem przejścia do tego stanu wskazuje na różnicę między statyką długookresową a dynamiką krótkookresową.
5. Znaczenie pojęcia „rzeczywisty zasób pieniądza” i jego rola w procesie przechodzenia z jednego stacjonarnego stanu równowagi do drugiego.

Koncepcja monetarystyczna oparta jest na ilościowej teorii pieniądza, choć jej interpretacja różni się nieco od tradycyjnej.

Teoria ilości mówi, że istnieje bezpośredni związek między ilością pieniądza a poziomem cen, że ceny są określane przez ilość pieniądza w obiegu, a siła nabywcza pieniądza jest określona przez poziom cen. Wraz ze wzrostem podaży pieniądza rosną ceny. I odwrotnie, jeśli podaż pieniądza się kurczy, ceny spadają. Przy innych warunkach bez zmian ceny towarów zmieniają się proporcjonalnie do ilości pieniądza.

Monetaryści wychodzą z tego, że główną funkcją pieniądza jest służenie jako baza finansowa i najważniejszy stymulator rozwoju gospodarczego. Regulacja podaży pieniądza poprzez system banków wpływa na dystrybucję zasobów między branżami, promuje postęp techniczny i utrzymuje aktywność gospodarczą.

Z gotówką należy korzystać ostrożnie. Jeżeli następuje stosunkowo niewielki wzrost ilości pieniądza w obiegu, a tym samym wzrost cen, zgodny z tempem wzrostu gospodarczego, to powstają niezbędne przesłanki dla równowagi między sektorem monetarnym i towarowym. Jeśli ceny gwałtownie rosną, rozwija się niekontrolowana inflacja. Spada siła nabywcza pieniądza. Zapotrzebowanie na nie rośnie, bo wielkość wymiany handlowej (w ujęciu nominalnym) rośnie. Brak środków może doprowadzić do kryzysu w płatnościach i rozliczeniach.

Zgodnie z ideami monetarystów inflacja jest zjawiskiem czysto monetarnym. Mówiąc słowami Friedmana: „Najważniejszym aktem jest to, że inflacja jest zawsze i wszędzie zjawiskiem monetarnym”. Przyczyną inflacji jest nadmiar podaży pieniądza, „dużo pieniędzy – za mało dóbr”. Zmiany w popycie na pieniądz zwykle powstają jako reakcja na zachodzące procesy, sytuację rynkową i zmiany w polityce gospodarczej.

Monetaryści rozróżniają dwa rodzaje inflacji: oczekiwaną i nieprzewidzianą. Wraz z oczekiwaną inflacją powstają warunki do osiągnięcia równowagi na rynkach towarów i usług: tempo wzrostu cen odpowiada oczekiwaniom i kalkulacjom ludzi. Państwo w takiej czy innej formie informuje o spodziewanym wzroście cen, powiedzmy, o 3% rocznie, a producenci, sprzedawcy, kupujący dostosowują się do tego.

Inną rzeczą jest to, czy stopa inflacji przekroczy oczekiwaną. Gwałtownemu wzrostowi cen towarzyszą różne naruszenia, odchylenia od zwykłego rytmu działalności gospodarczej.

M. Friedman wyraził swój negatywny stosunek do regulacji cen, do ograniczania wzrostu cen. Twierdził, że kontrola cen i płac nie jest w stanie wyeliminować inflacji.

Polityka pieniężna powinna mieć na celu dopasowanie popytu na pieniądz do jego podaży. Wzrost podaży pieniądza (procent wzrostu pieniądza) powinien być taki, aby zapewnić stabilność cen. Friedman wychodzi z tego, że bardzo trudno jest manewrować różnymi wskaźnikami wzrostu pieniądza.

Prognozy banków centralnych są często błędne. Trudno, jeśli nie niemożliwe, dokładnie określić, jakie czynniki wpływają na rozwój gospodarczy. Decyzje są zwykle podejmowane późno.

„Jeśli spojrzymy na obszar monetarny, w większości przypadków prawdopodobnie zostanie podjęta błędna decyzja, ponieważ decydenci biorą pod uwagę tylko ograniczony obszar i nie biorą pod uwagę całości konsekwencji całej polityki jako całości”, Friedman napisał. Jego zdaniem bank centralny powinien porzucić oportunistyczną politykę krótkoterminowych regulacji i przejść na politykę długofalowego wpływu na gospodarkę, stopniowego wzrostu podaży pieniądza.

Podaż pieniądza nie wpływa na realny, ale nominalny PNB. Czynniki pieniężne „pracują” na wskaźnikach cen i wartości. Dlatego pod wpływem ilościowego wzrostu pieniądza ceny rosną.

Monetaryzm jest szkołą myśli ekonomicznej, która opowiada się za kontrolą rządu nad ilością pieniądza w obiegu. Przedstawiciele tego kierunku uważają, że wpływa on na wielkość produkcji w krótkim okresie i poziom cen w dłuższym okresie. Polityka monetaryzmu koncentruje się na dążeniu do tempa wzrostu podaży pieniądza. Ceni się tu planowanie długoterminowe, a nie podejmowanie decyzji w zależności od sytuacji. Kluczowym przedstawicielem kierunku jest Milton Friedman. W swojej głównej pracy, The Monetary History of the United States, dowodził, że inflacja jest związana przede wszystkim z nieuzasadnionym wzrostem podaży pieniądza w obiegu i opowiadał się za jej regulacją przez bank centralny tego kraju.

Kluczowe cechy

Monetaryzm to teoria, która koncentruje się na makroekonomicznych skutkach podaży pieniądza i działalności banków centralnych. Został sformułowany przez Miltona Friedmana. Jego zdaniem nadmierny wzrost podaży pieniądza w obiegu nieodwracalnie prowadzi do inflacji. Zadaniem banku centralnego jest wyłącznie utrzymanie stabilności cen. Szkoła monetaryzmu wywodzi się z dwóch historycznie antagonistycznych nurtów: ścisłej polityki pieniężnej, która dominowała pod koniec XIX wieku, oraz teorii Johna Maynarda Keynesa, które zyskały popularność w okresie międzywojennym po nieudanej próbie przywrócenia standardu złota. Z kolei Friedman skoncentrował swoje badania na stabilności cen, która zależy od istnienia równowagi między podażą a popytem na pieniądz. Swoje odkrycia podsumował we wspólnej pracy z Anną Schwartz „Historia monetarna Stanów Zjednoczonych w latach 1867-1960”.

Opis teorii

Monetaryzm to teoria, która postrzega inflację jako bezpośrednią konsekwencję nadmiernej podaży pieniądza. Oznacza to, że odpowiedzialność za to w całości spoczywa na banku centralnym. Friedman pierwotnie zaproponował stałą zasadę monetarną. Według niego podaż pieniądza powinna automatycznie wzrastać o tys. proc. rocznie. Tym samym bank centralny straci swobodę działania, a gospodarka stanie się bardziej przewidywalna. Monetaryzm, którego przedstawiciele uważali, że lekkomyślna manipulacja podażą pieniądza nie może ustabilizować gospodarki, to przede wszystkim planowanie długoterminowe, zapobiegające powstawaniu sytuacji kryzysowych, a nie próby szybkiego reagowania na nie.

Zaprzeczanie potrzebie ustanowienia złotego standardu

Monetaryzm to kierunek, który zyskał popularność po II wojnie światowej. Większość jego przedstawicieli, w tym Friedman, postrzega standard złota jako niepraktyczną pozostałość starego systemu. Jego niewątpliwą zaletą jest istnienie wewnętrznych ograniczeń wzrostu pieniądza. Jednak wzrost liczby ludności lub wzrost wymiany handlowej prowadzi w tym przypadku nieodwracalnie do deflacji i spadku płynności, gdyż w tym przypadku wszystko zależy od wydobycia złota i srebra.

Tworzenie

Clarkowi Warburtonowi przypisuje się pierwszą monetarną interpretację wahań w działalności gospodarczej. Opisał to w serii artykułów w 1945 roku. Tak narodziły się współczesne trendy monetaryzmu. Jednak teoria ta stała się powszechna po wprowadzeniu teorii ilościowej pieniądza przez Miltona Friedmana w 1965 roku. Istniał na długo przed nim, ale dominujący wówczas keynesizm podał go w wątpliwość. Friedman uważał, że ekspansja podaży pieniądza doprowadzi nie tylko do wzrostu oszczędności (gdy podaż i popyt są w równowadze, ludzie już dokonali niezbędnych oszczędności), ale także do wzrostu zagregowanej konsumpcji. I to jest pozytywny fakt dla produkcji krajowej. Wzrost zainteresowania monetaryzmem wynika również z niepowodzenia ekonomii keynesowskiej w pokonaniu bezrobocia i inflacji po upadku systemu z Bretton Woods w 1972 roku i kryzysach naftowych z 1973 roku. Te dwa negatywne zjawiska są bezpośrednio ze sobą powiązane, rozwiązanie jednego z problemów prowadzi do zaostrzenia drugiego.

W 1979 roku prezydent USA Jimmy Carter mianował Paula Volckera szefem Rezerwy Federalnej. Ograniczył podaż pieniądza zgodnie z regułą Friedmana. Rezultatem była stabilność cen. Tymczasem w Wielkiej Brytanii wybory wygrała przedstawicielka Partii Konserwatywnej Margaret Thatcher. Inflacja w tym okresie rzadko spadała poniżej 10%. Thatcher zdecydowała się zastosować środki monetarystyczne. W rezultacie do 1983 roku inflacja spadła do 4,6%.

Monetaryzm: przedstawiciele

Wśród apologetów tego nurtu są tak wybitni naukowcy:

Carla Brunnera.
Phillipa D. Kagana.
Miltona Friedmana.
Alana Greenspana.
Davida Leidlera.
Allana Meltzera.
Anny Schwartz.
Margaret Thatcher.
Paula Walkera.
Clarka Warburtona.

noblista M. Friedman

Można powiedzieć, że teoria monetaryzmu, bez względu na to, jak dziwnie by to zabrzmiała, zaczęła się od keynesizmu. Milton Friedman na początku swojej kariery naukowej był zwolennikiem fiskalnej regulacji gospodarki. Jednak później doszedł do wniosku, że ingerencja w gospodarkę narodową poprzez zmianę wydatków rządowych była błędem. W swoich słynnych pracach przekonywał, że „inflacja jest zawsze i wszędzie zjawiskiem monetarnym”. Sprzeciwiał się istnieniu Rezerwy Federalnej, ale uważał, że zadaniem banku centralnego każdego państwa jest utrzymanie równowagi popytu i podaży pieniądza.

„Historia monetarna Stanów Zjednoczonych”

To słynne dzieło, które było pierwszym szeroko zakrojonym studium wykorzystującym zasady metodologiczne nowego kierunku, zostało napisane przez noblistę Miltona Friedmana we współpracy z Anną Schwartz. W nim naukowcy przeanalizowali statystyki i doszli do wniosku, że podaż pieniądza znacząco wpłynęła na amerykańską gospodarkę, zwłaszcza na przebieg cykli koniunkturalnych. To jedna z najwybitniejszych książek ubiegłego wieku. Pomysł jej napisania zaproponował przewodniczący Rezerwy Federalnej Arthur Burns. Historia monetarna Stanów Zjednoczonych została opublikowana po raz pierwszy w 1963 roku.

Początki Wielkiego Kryzysu

Historia monetarna Stanów Zjednoczonych została napisana przez Friedmana i Schwartza pod auspicjami National Bureau of Economic Research od 1940 roku. Wyszła w 1963 roku. Rozdział o Wielkim Kryzysie pojawił się dwa lata później. W nim autorzy krytykują Rezerwę Federalną za bezczynność. Ich zdaniem powinien był utrzymywać stabilną podaż pieniądza i udzielać pożyczek bankom komercyjnym, a nie doprowadzać je do masowego bankructwa. Historia monetarna wykorzystuje trzy główne wskaźniki:

Współczynnik gotówki na kontach osób fizycznych (jeśli ludzie wierzą w system, to zostawiają więcej na kartach).
Stosunek depozytów do rezerw bankowych (w stabilnych warunkach instytucje finansowe i kredytowe więcej pożyczają).
Pieniądze „o zwiększonej wydajności” (które służą jako gotówka lub wysoce płynne rezerwy).

Na podstawie tych trzech wskaźników można obliczyć podaż pieniądza. Książka omawia również problemy związane ze stosowaniem standardu złota i srebra. Autorzy mierzą prędkość obiegu pieniądza i starają się znaleźć najlepszy sposób interwencji banków centralnych w gospodarkę.

Wkład do nauki

Monetaryzm w ekonomii jest zatem kierunkiem, który jako pierwszy przedstawił uzasadnienie Wielkiego Kryzysu. Ekonomiści upatrywali jego źródeł w utracie zaufania konsumentów i inwestorów do systemu. Monetaryści odpowiedzieli na wyzwania nowych czasów, proponując nowy sposób ustabilizowania gospodarki narodowej, gdy keynesizm przestał działać. Obecnie w wielu krajach stosuje się zmodyfikowane podejście, polegające na większej ingerencji państwa w gospodarkę w celu uregulowania szybkości obiegu pieniądza i jego ilości w obiegu.

Krytyka ustaleń Friedmana

Według Alana Blindera i Roberta Solowa polityka fiskalna staje się nieefektywna tylko wtedy, gdy elastyczność popytu na pieniądz jest zerowa. Jednak w praktyce taka sytuacja nie występuje. Friedman przypisał Wielki Kryzys bezczynności Banku Rezerwy Federalnej USA. Jednak niektórzy ekonomiści, tacy jak Peter Temin, nie zgadzają się z tym wnioskiem. Uważa, że początki Wielkiego Kryzysu są egzogeniczne, a nie endogeniczne. W jednej ze swoich prac Paul Krugman przekonuje, że kryzys finansowy z 2008 roku pokazał, że państwo nie jest w stanie kontrolować „szerokich” pieniędzy. Jego zdaniem ich podaż jest prawie niezwiązana z PKB. James Tobin zwraca uwagę na znaczenie ustaleń Friedmana i Schwartza, ale kwestionuje proponowane przez nich miary prędkości pieniądza i ich wpływu na cykle koniunkturalne. Barry Eichengreen twierdzi, że Rezerwa Federalna nie mogła być aktywna podczas Wielkiego Kryzysu. Jego zdaniem wzrost podaży pieniądza był hamowany przez standard złota. Kwestionuje resztę wniosków Friedmana i Schwartza.

Na praktyce

Monetaryzm w gospodarce pojawił się jako kierunek, który miał pomóc uporać się z problemami po upadku systemu z Bretton Woods. Realistyczna teoria powinna wyjaśniać fale deflacyjne końca XIX wieku, Wielki Kryzys, postjamajską stagflację. Według monetarystów prędkość obiegu pieniądza bezpośrednio wpływa na wahania w działalności gospodarczej. Tak więc przyczyną Wielkiego Kryzysu jest niewystarczająca podaż pieniądza, która doprowadziła do spadku płynności. Wszelkie większe wahania i zmienność cen wynikają z niewłaściwej polityki banku centralnego. Wzrost podaży pieniądza w obiegu wiąże się zwykle z koniecznością finansowania wydatków rządowych, więc należy je ograniczyć. Natomiast teoria makroekonomiczna przed latami 70. nalegała na ich rozszerzenie. Rekomendacje monetarystów sprawdziły się w praktyce w USA i Wielkiej Brytanii.

Współczesny monetaryzm

Dziś System Rezerwy Federalnej stosuje zmodyfikowane podejście. Wiąże się to z szerszą interwencją państwa w przypadku chwilowej niestabilności dynamiki rynku. W szczególności powinna regulować prędkość obiegu pieniądza. Europejscy koledzy wolą bardziej tradycyjny monetaryzm. Jednak niektórzy badacze uważają, że ta polityka była przyczyną osłabienia walut pod koniec lat 90. XX wieku. Od tego czasu konkluzje monetaryzmu zaczynają być kwestionowane. Debata o roli tej szkoły myśli ekonomicznej w liberalizacji handlu, inwestycjach międzynarodowych i skutecznej polityce banku centralnego trwa do dziś.

Monetaryzm pozostaje jednak ważną teorią, na której budowane są nowe. Jego wnioski są nadal aktualne i zasługują na szczegółowe badanie. Praca Friedmana jest szeroko znana w środowisku naukowym.

W ciągu ostatnich dziesięcioleci teoria makroekonomiczna była areną rywalizacji między dwoma głównymi nurtami myśli ekonomicznej – Keynesizm i monetaryzm. Od lat 60. W XX w. skrytykowano wiele zapisów koncepcji keynesowskiej, traktujących priorytetowo politykę fiskalną w regulacji zagregowanego popytu.

Monetaryzm jak nurt myśli ekonomicznej ukazuje istotną rolę pieniądza w określaniu poziomu aktywności gospodarczej i cen. Najwybitniejszym przedstawicielem teorii monetaryzmu jest noblista M. Friedman, który uważa, że inflacja jest zjawiskiem wyłącznie monetarnym (monetarnym), ze względu na wzrost podaży pieniądza w obiegu.

Mając za podstawę teoretyczną neoklasyczną ilościową teorię pieniądza, monetaryzm koncentruje się na opracowaniu jej nowej wersji, a także na propozycjach poprawy polityki makroekonomicznej.

Termin „monetaryzm” został wprowadzony do obiegu naukowego w 1968 r. przez amerykańskiego ekonomistę K. Brunnera w celu wskazania podejścia, według którego podaż pieniądza jest głównym czynnikiem determinującym sytuację gospodarczą. Z szerszą interpretacją można rozważyć monetaryzm nie tylko jako zbiór praktycznych zaleceń dotyczących rozwiązywania problemów makroekonomicznych, doboru metod regulacji makroekonomicznej, ale także jako swego rodzaju filozofia ekonomiczna, alternatywa dla keynesizmu.

Poglądy monetarystów i keynesistów na problemy stabilności wewnętrznej systemu rynkowego i roli państwa w tym procesie są w swej podstawie koncepcyjnej przeciwstawne, jednak różnice te nie zawsze są wyraźnie wyrażane w stosowanych narzędziach analitycznych. W przeciwieństwie do koncepcji keynesowskiej, zgodnie z którą system wolnorynkowy bez aktywnej regulacji rządu nie jest w stanie ustabilizować gospodarki przy pełnym zatrudnieniu i braku znaczącej inflacji, monetaryzm zakłada, że rynki są wystarczająco konkurencyjne, aby zapewnić wysoki stopień stabilności makroekonomicznej. Monetaryści wierzą regulacje państwowe są czynnikiem hamującym inicjatywę prywatną i często zawierają błędy destabilizujące gospodarkę. Państwo, prowadząc politykę fiskalną i monetarną, powoduje tę samą niestabilność, której środki te mają przeciwdziałać.

Zarówno keynesiści, jak i monetaryści opierają swoją analizę na równaniach charakteryzujących ruch przepływów dochodów i wydatków w gospodarce. Keynesowska tożsamość:

Y=C+I+G+Xn ,(5.3)

koncentruje się na analizie równości dochodów ogółem i planowanych wydatków ogółem, która determinuje równowagę makroekonomiczną.

w monetaryzmie Najważniejsze jest równanie wymiany pieniędzy:

M×V=P×Y(5.4)

Jej lewa strona przedstawia wartość wydatków konsumentów (koszty ogółem), prawa strona - łączne przychody sprzedawców ze sprzedaży towarów (dochody ogółem).

W ten sposób, Równania keynesowskie i monetarystyczne odzwierciedlają te same procesy makroekonomiczne, ale z fundamentalnymi rozbieżnościami co do tego, która z tych dwóch koncepcji czyni je bardziej adekwatnymi.

Główna rozbieżność między monetarystami a keynesistami jest odpowiedź na pytanie: czy prędkość pieniądza w gospodarce jest stabilna? Zgodnie z klasyczną teorią szybkość obiegu pieniądza jest determinowana czynnikami technicznymi i instytucjonalnymi – poziomem rozwoju systemu bankowego, utrwalonymi nawykami jednostek itp. Dlatego jest stabilny w tym sensie, że nie zależy od ilości pieniądza w obiegu. Zmiana ich podaży prowadzi jedynie do zmiany poziomu cen (zasada „neutralności” pieniądza), ale nie wpływa ani na wielkość produkcji krajowej, ani na prędkość pieniądza. Wpływ podaży pieniądza na stopę procentową banku jest nieprzewidywalny.

Monetaryści za stabilną uznajmy również prędkość obiegu pieniądza, gdyż jego wahania są niewielkie i można je przewidzieć, gdyż czynniki, od których zależy prędkość obiegu pieniądza w gospodarce, zmieniają się stopniowo. Jako dowód tej stabilności, monetaryści odnotowują stabilność relacji między nominalną wielkością produkcji narodowej a podażą pieniądza. Ich zdaniem popyt na pieniądz nie zależy od ich podaży, lecz jest determinowany poziomem produkcji nominalnej. Rynek w procesie ustalania równowagi monetarnej prowadzi do równości popytu na pieniądz i jego podaży, co zapewnia stabilność relacji podaży pieniądza i nominalnej wielkości produkcji:

V = (5.5)

Stabilność prędkości pieniądza oznacza, że podaż pieniądza jest najważniejszym czynnikiem determinującym nominalną wielkość produkcji krajowej, poziom cen i zatrudnienie. W konsekwencji, Z monetarystycznego punktu widzenia polityka monetarna państwa jest najważniejszym instrumentem regulacji makroekonomicznej. Znaczenie polityki fiskalnej jako środka stabilizacji gospodarki i redystrybucji zasobów nie jest wysoko oceniane przez monetarystów. Dla keynesistów wręcz przeciwnie, głównym wyznacznikiem realnej produkcji, poziomu zatrudnienia i cen są wydatki ogółem, których składniki są określane przez wiele zmiennych i nie zależą bezpośrednio od podaży pieniądza.

Polityka pieniężna według monetarystów, w krótkim okresie może wpływać na realny poziom krajowej produkcji i zatrudnienia, ale w dłuższym wpływa tylko na poziom cen, więc bank centralny powinien stabilizować nie stopę procentową (jest to błędny cel), ale wzrost stopa podaży pieniądza. Niestabilność gospodarcza jest bardziej generowana przez błędną politykę monetarną niż przez wewnętrzną niestabilność systemu rynkowego.

Jeśli dla keynesistów wpływ zmian podaży pieniądza na dynamikę produkcji i zatrudnienia odbywa się jedynie poprzez zmianę stopy procentowej (co z kolei wpływa na poziom inwestycji firm prywatnych), to dla monetarystów zmiana podaż pieniądza wpływa bezpośrednio na pieniężną wartość produkcji krajowej, przekształcając się we wzrost cen, a częściowo (w krótkim okresie) – we wzrost realnego zagregowanego dochodu. Ale taka zależność oczywiście implikuje stabilność prędkości pieniądza.

Interwencja rządu w gospodarce zdaniem monetarystów w wielu przypadkach jest to nieuniknione, ale powinno stwarzać warunki do swobodnego i stabilnego funkcjonowania mechanizmów rynkowych w oparciu o racjonalną długofalową politykę makroekonomiczną.

W koncepcji monetarystycznej polityka pieniężna jest „potężną bronią”, ponieważ determinuje poziom aktywności gospodarczej w znacznie większym stopniu niż sądzą keynesiści. Dlatego też monetaryści opowiadają się za ustanowieniem legislacyjnym zasada monetarna, zgodnie z którą roczna stopa wzrostu podaży pieniądza musi odpowiadać średniej rocznej stopie wzrostu realnej wielkości produkcji krajowej. Innymi słowy, jeśli średnioroczny wzrost produktu narodowego brutto w ujęciu realnym wynosi 3-5%, to podaż pieniądza w gospodarce (podaż pieniądza) powinna wzrosnąć w określonych granicach. Mniejszy wzrost doprowadzi do niedoboru pieniędzy, a być może do deflacji i bezrobocia; więcej spowoduje inflację. Ustawodawcze ustanowienie reguły monetarnej wyeliminuje przyczyny niestabilności w gospodarce, tendencje do recesji lub inflacji będą miały charakter przejściowy (krótkoterminowy).

Monetaryści wierząże główną przyczyną przesunięcia krzywej zagregowanego popytu jest zmiana ilości pieniądza w obiegu. Ponieważ krzywa zagregowanej podaży w długim okresie jest prawie pionowa (co odpowiada stanowi gospodarki bliskiemu pełnemu zatrudnieniu), zmiana zagregowanego popytu wpłynie głównie na poziom cen R i będzie miał niewielki wpływ na rzeczywistą wielkość produkcji krajowej Y .

zasada monetarna wiąże wzrost podaży pieniądza ze wzrostem realnej produkcji. Wzrost zagregowanego popytu musi odpowiadać wzrostowi zagregowanej podaży, aby średni poziom cen się nie zmienił.

Monetaryści odrzucić politykę fiskalną jako środek stabilizacji makroekonomicznej. Ich nieskuteczność, z którą się kojarzą efekt wypierania (substytucji) inwestycje prywatne ze strony państwa. Kiedy rząd prowadzi deficyt budżetowy podczas spowolnienia gospodarczego, a ilość pieniądza w obiegu się nie zmienia, pożyczki rządowe prowadzą do wzrostu popytu na pieniądz i odpowiednio do wzrostu stopy procentowej, co negatywnie wpływa na wielkość inwestycji prywatnych - maleje. (Keynesiści nie negują istnienia efektu wypierania, ale uważają go za nieistotny.) Gdy deficyt budżetowy jest pokryty emisją nowych pieniędzy, nie ma efektu wypierania, ale w tym przypadku wzrost aktywności gospodarczej jest wynikiem polityki pieniężnej, a nie polityki fiskalnej. Jednak aktywna polityka pieniężna również nie jest mile widziana przez monetarystów, jak pokazano powyżej, co tłumaczy się dwoma głównymi przyczynami. Po pierwsze, wskazują one na istnienie odroczenia, które wiąże się z niepewnością okresu wpływu regulacji monetarnych na gospodarkę (od sześciu do ośmiu miesięcy do dwóch lat). W związku z tym, gdy działania te zaczną przynosić efekty, sytuacja w gospodarce może być już inna, a podjęte wcześniej wysiłki tylko pogłębią niestabilność makroekonomiczną. ORAZ, Po drugie, stopa procentowa, która ma regulować politykę pieniężną, jest uważana przez monetarystów za cel błędny.

Monetaryzm, jako jeden z najważniejszych obszarów współczesnej myśli ekonomicznej, jest przeciwnikiem i głównym przeciwnikiem zarówno keynesizmu, jak i instytucjonalizmu. Nazwa kierunku pochodzi od łacińskiego „moneta” – jednostka monetarna, pieniądz. Monetaryzm powstał w Stanach Zjednoczonych i zaczął się rozprzestrzeniać w latach 50. i 60. XX wieku. Termin „M”. został wprowadzony przez K. Brunnera w 1968 roku. Założycielem jest Milton Friedman (ur. 1912) prof. University of Chicago, w 1976 roku zdobył Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za analizę konsumpcji, historię den. obieg i rozwój teorii monetarnej. Były doradca gospodarczy prezydenta USA. Swoje poglądy ekonomiczne przedstawił w kilku pracach, z których najsłynniejsza to Kapitalizm i wolność (1962).

M. przeszedł trzy etapy rozwoju. Pierwszy etap (195060) poświęcony był stworzeniu nowej wersji ilościowej teorii pieniądza, inflacji oraz badaniu przyczyn ekonomicznych. cykl i kontrowersje z polityką keynesowską opartą na metodach budżetowych. II etap (lata 70.-80.) charakteryzował się dominacją idei M. w ekonomii. teoria i ekonomia. Polityka. Na tym etapie pojęcie państwa. polityki i bronił idei ekonomicznych. wolność i wolność jednostki. III etap (od lat 90.) charakteryzuje się dalszymi studiami teoretycznymi. instrumenty M. i odejście od „czystej” polityki pieniężnej, które rozpoczęło się w praktyce w związku ze zmianą Ch. akcenty w gospodarce od kwestii inflacji po problemy zatrudnienia, tempa wzrostu, dochodów. M. wniósł wielki wkład w rozwój nowoczesności. teorie pieniądza, inflacji, państwa. miejsce kontroli polityki. odwołania. M. stał się ważną częścią nowoczesności. neoklasyczny nurt ekonomiczny. myśli.

Teoria pieniądza M. została pierwotnie przedstawiona w pracy pod red. red. M. Friedman „Teoria ilościowa pieniądza. Nowa formuła” (1956).

Najważniejszą cechą monetaryzmu jako szkoły ekonomicznej jest to, że jego zwolennicy zwracają główną uwagę na czynnik pieniężny, czyli ilość pieniądza w obiegu. Hasło monetarystów brzmi: „Pieniądze się liczą” („Pieniądze się liczą”). Ich zdaniem podaż pieniądza ma decydujący wpływ na rozwój gospodarczy, wzrost dochodu narodowego zależy od tempa wzrostu podaży pieniądza.

Monetaryzm kontynuuje tradycje klasycznej i neoklasycznej szkoły ekonomicznej. W swojej teorii opierają się na takich zapisach klasyków, jak liberalizm gospodarczy, minimalna interwencja państwa w gospodarkę, potrzeba wolnej konkurencji i elastyczność cen przy zmianie podaży i popytu. Wpływ monetaryzmu na świat wzrósł w latach 70. i 80., kiedy to głównym problemem gospodarki stały się inflacja i deficyt budżetowy. Monetaryści wiążą pojawienie się tych problemów z teorią i praktyką keynesizmu, z państwową regulacją gospodarki.

Główni przedstawiciele: Milton Friedman, Karl Brunner, Alan Meltzer, Anna Schwartz.

Kluczowe postanowienia:

1. Trwałość prywatnej gospodarki rynkowej. Monetaryści uważają, że gospodarka rynkowa ze względu na wewnętrzne tendencje dąży do stabilności i samodostosowania. Jeśli występują dysproporcje, naruszenia, dzieje się to przede wszystkim w wyniku ingerencji z zewnątrz. Przepis ten wymierzony jest w idee Keynesa, których wezwanie do interwencji państwa prowadzi, zdaniem monetarystów, do zakłócenia normalnego toku rozwoju gospodarczego.

2. Ograniczenie do minimum liczby regulatorów państwowych, wyeliminowanie lub ograniczenie roli regulacji podatkowych i budżetowych (metod administracyjnych).

3. Jako główny regulator wpływający na życie gospodarcze, służą jako „impulsy pieniężne”, emisja pieniądza. Friedman argumentował, powołując się na „monetarną” historię Stanów Zjednoczonych, że pomiędzy dynamiką podaży pieniądza a dynamiką dochodu narodowego istnieje najściślejsza korelacja i impulsy monetarne – najbardziej wiarygodne ustawienie gospodarki. Podaż pieniądza wpływa na wysokość wydatków konsumentów, firm; wzrost masy pieniądza prowadzi do wzrostu produkcji, a po pełnym wykorzystaniu mocy produkcyjnych - do wzrostu cen.

4. Skoro zmiany w podaży pieniądza nie wpływają na gospodarkę natychmiast, ale z pewnym opóźnieniem (lag) i może to prowadzić do nieuzasadnionych naruszeń, należy odstąpić od krótkoterminowej polityki pieniężnej. Powinna zostać zastąpiona politykami mającymi na celu długofalowy, trwały wpływ na gospodarkę, ukierunkowany na zwiększenie zdolności produkcyjnych. Ten przepis, podobnie jak inne, jest również wymierzony przeciwko keynesowskiemu kursowi na temat obecnego uregulowania koniunktury: dostosowania keynesowskie są spóźnione i mogą prowadzić do odwrotnych rezultatów.

Istota teorii monetarnej
Friedman i jego współpracownicy wysunęli monetarną teorię określania poziomu dochodu narodowego oraz monetarną teorię cyklu koniunkturalnego. Zgodnie z tą teorią najważniejsza jest rozbieżność między popytem na pieniądz a jego podażą. Funkcja popytu na pieniądz monetarystów jest stabilna. Oznacza to, że gospodarka do normalnego funkcjonowania potrzebuje stałego wzrostu podaży pieniądza. Ale podaż pieniądza jest niezwykle niestabilna, a ta niestabilność jest właśnie generowana przez politykę państwa i banku centralnego, które za pomocą regulacji monetarnej próbują radzić sobie z kryzysami gospodarczymi. Monetaryści widzą w rozbieżności między popytem a podażą pieniądza, w niestabilności podaży pieniądza. przyczyna niestabilności i wahań cyklicznych w gospodarce.

Przyczyny inflacji
Monetaryzm rozwinął także własną teorię inflacji. Zgodnie z tą teorią wzrost podaży pieniądza powoduje częściowo wzrost dochodów realnych, a częściowo wzrost cen. O rozkładzie efektu zwiększonej podaży pieniądza między wzrostem cen a wzrostem dochodów realnych decydują dwa czynniki. Jest to po pierwsze stosunek obecnego poziomu produkcji do poziomu odpowiadającego pełnemu zatrudnieniu. Im gospodarka jest bliżej stanu pełnego zatrudnienia, tym bardziej wzrost podaży pieniądza będzie stymulował wzrost cen, a nie wzrost dochodu narodowego, a po drugie, jest to oczekiwane zachowanie cen. W warunkach narastającej inflacji same oczekiwania dalszego wzrostu cen zamienią wzrost podaży pieniądza w dalszy wzrost cen, a nie przyczynią się do wzrostu dochodów realnych.
To inflacja – a nie kryzysy – jest tym, co monetaryści uważają za główne zło systemu rynkowego.

Teoria bezrobocia
Monetaryści sprzeciwiali się także keynesowskiej teorii bezrobocia. Przedstawili teorie „naturalnej stopy bezrobocia”, „nową mikroekonomiczną teorię bezrobocia”. Teorie te wiążą stopę bezrobocia ze sztywnością rynków pracy, brakiem mobilności siły roboczej, niedoskonałością informacji, czyli specyfiką samej podaży siły roboczej. We wszystkich tych teoriach bezrobocie jawi się jako „dobrowolne” i trwale utrzymuje się na pewnym „naturalnym” poziomie. Ponadto nadmierny wzrost świadczeń socjalnych ze strony państwa osłabia bodźce do zatrudnienia, przyczynia się do wzrostu „dobrowolnego” bezrobocia. W tych warunkach polityka pełnego zatrudnienia, zdaniem monetarystów, może jedynie stymulować inflację i zwiększać dysproporcje na rynku pracy.

Problemy regulacji państwowych
Monetaryści uważają, że deficyt budżetowy w żaden sposób nie stymuluje wzrostu gospodarczego. Albo bezpośrednio napędza inflację, albo, jeśli jest finansowany z pożyczek na prywatnych rynkach kapitałowych, nasila konkurencję na tych rynkach, podnosi stopy procentowe i wypiera prywatny kapitał, zmniejszając w ten sposób inwestycje. Polityka gospodarcza, zdaniem monetarystów, powinna zostać przeorientowana z nieodpowiedzialnych keynesowskich receptur regulacji antycyklicznych, prowadzących do ostrych wahań podaży pieniądza, a przede wszystkim z finansowania deficytu na ścisłą regulację pieniądza w obiegu, niezależnie od charakteru sytuacji . Polityka gospodarcza musi porzucić nieosiągalną zasadę „dostrajania” otoczenia gospodarczego i kierować się ścisłą „zasadą”, zgodnie z którą podaż pieniądza musi rosnąć zgodnie z długoterminowym tempem wzrostu dochodu narodowego.

Zasada pieniądza Friedmana

Friedman wyszedł z tego, że celem polityki pieniężnej powinno być dopasowanie popytu na pieniądz do jego podaży. Wzrost podaży pieniądza (procent wzrostu pieniądza) powinien zapewnić stabilność cen. Friedman uważał, że bardzo trudno jest manewrować różnymi wskaźnikami wzrostu pieniądza. Prognozy banków centralnych są często błędne. „Jeśli spojrzymy na obszar monetarny, w większości przypadków prawdopodobnie zostanie podjęta błędna decyzja, ponieważ decydenci biorą pod uwagę tylko ograniczony obszar i nie biorą pod uwagę całości konsekwencji całej polityki jako całości” bank centralny powinien porzucić oportunistyczną politykę krótkoterminowych regulacji i przejść do polityki długoterminowego wpływu na gospodarkę, stopniowego wzrostu podaży pieniądza.

Przy wyborze tempa wzrostu pieniądza Friedman proponuje kierować się zasadą „mechanicznego” wzrostu podaży pieniądza, która odzwierciedlałaby dwa czynniki: poziom oczekiwanej inflacji oraz tempo wzrostu produktu społecznego. W odniesieniu do Stanów Zjednoczonych i niektórych innych krajów zachodnich Friedman proponuje ustalenie średniego rocznego tempa wzrostu podaży pieniądza na poziomie 4-5%. Jednocześnie korzysta z 3% wzrostu realnego PNB (dla Stanów Zjednoczonych) i niewielkiego spadku prędkości pieniądza. Ten 4-5% wzrost pieniędzy powinien trwać nieprzerwanie – miesiąc po miesiącu, tydzień po tygodniu. W jednej ze swoich prac autor „reguły monetarnej” zwraca uwagę: „…stały poziom cen produktów końcowych jest pożądanym celem każdej polityki gospodarczej” i „stałym oczekiwanym. tempo wzrostu podaży pieniądza jest ważniejsze niż poznanie dokładnej wartości tej stopy. jeden

Monetaryzm to teoria makroekonomiczna, według której ilość pieniądza w obiegu jest czynnikiem decydującym o rozwoju gospodarki. Jeden z głównych kierunków neoklasycznej myśli ekonomicznej. Powstał w latach pięćdziesiątych jako seria badań empirycznych z zakresu obiegu pieniądza. Pomimo tego, że założycielem monetaryzmu jest M. Friedman.

Przedmiotem zainteresowania przedstawicieli tej szkoły jest problem relacji między podażą pieniądza a wielkością produkcji. W ich opinii banki są wiodącym instrumentem regulacji procesów gospodarczych. Zmiany, jakie powodują na rynku pieniężnym, przekształcają się w zmiany na rynku towarów i usług. Dlatego też monetaryzm jest nauką o pieniądzu i jego roli w procesie reprodukcji.

Monetaryzm pojawił się w latach pięćdziesiątych. XX wieku jednak rola teorii monetarystów nasiliła się w ostatniej ćwierci XX wieku, kiedy odkryto, że keynesowskie metody regulacji gospodarczej zawodzą. Jeśli Keynes koncentrował się na bezrobociu, zatrudnieniu i wzroście gospodarczym, to od połowy lat 70-tych. sytuacja się zmieniła. Teraz na pierwszy plan wysunęło się zadanie regulowania inflacji. Gwałtowna inflacja spowodowała załamanie gospodarki, spadek produkcji i znaczne bezrobocie. Powstała stagflacja, czyli spadek i stagnacja produkcji przy jednoczesnym wzroście inflacji. Rozpoczęto ponowną ocenę metod regulacyjnych i koncepcji teoretycznych. Wśród ekonomistów popularne stało się hasło „powrót do Smitha”, co oznaczało odrzucenie metod aktywnej interwencji i regulacji, pospieszne wypracowanie nowej doktryny – monetaryzmu i „ekonomii podażowej”.

W nauce zaczęli mówić o „monetarystycznej kontrrewolucji”, czyli o powstaniu przeciwko „rewolucji keynesowskiej”. W polityce zwyciężył neokonserwatyzm. Założycielem monetaryzmu jest Milton Friedman (ur. 1912). Jego najważniejsze prace to: „Ilościowa teoria pieniądza”, „Kapitalizm i wolność”.

Punkty wyjścia (postulaty) monetaryzmu są następujące:

1. Gospodarka rynkowa jest zrównoważona, samoregulująca i dążąca do stabilności. System konkurencji rynkowej zapewnia wysoką stabilność. Ceny pełnią rolę głównego narzędzia do korekty w przypadku braku równowagi. Dysproporcje powstają w wyniku ingerencji zewnętrznych, błędów regulacji państwa. W konsekwencji, monetaryści odrzucili twierdzenie Keynesa, że interwencja rządu w gospodarkę była konieczna.
W modelach keynesowskich pieniądze odgrywają rolę czysto pasywną i albo w ogóle nie są zaangażowane, albo ich całkowita masa jest dana z zewnątrz. Monetaryści uważają, że spośród różnych instrumentów wpływających na gospodarkę pierwszeństwo należy przyznać instrumentom monetarnym. To one (a nie metody administracyjne, nie podatkowe, nie cenowe) są w stanie najlepiej zapewnić stabilność gospodarczą.
3. Regulacja powinna opierać się nie na bieżących, ale na zadaniach długoterminowych, ponieważ konsekwencje wahań podaży pieniądza wpływają na główne parametry ekonomiczne nie od razu, ale z pewną luką czasową.
„Rynek jest wspólnym interesem”, mówi Friedman. „Istotą rynku jest to, że ludzie spotykają się i dochodzą do porozumienia”. Ważna jest osobista inicjatywa, aktywne działania ludzi. Badając motywy zachowań ludzi, można budować prognozy ekonomiczne.

Koncepcja Friedmana opiera się na ilościowej teorii pieniądza, choć jego interpretacja różni się od tradycyjnej:

Po pierwsze, jeśli wcześniej nie przywiązywano dużej wagi do szybkości obiegu pieniądza, to monetaryści celowo rozwijają tę teorię.
Po drugie, u neoklasyków popyt na pieniądz nie uwzględniał szybkości obiegu pieniądza, u monetarystów oba parametry były ze sobą funkcjonalnie powiązane.
Po trzecie, do popytu na pieniądz stosuje się zwykłą teorię cen (równowagę podaży i popytu).

W teorii keynesowskiej pieniądze odgrywają drugorzędną rolę. Zawarty w nim pieniądz jest wprowadzany w dość długi mechanizm transmisji: zmiana polityki kredytowej > zmiana rezerw banków komercyjnych > zmiana podaży pieniądza > zmiana stopy procentowej > zmiana inwestycji > zmiana nominalny produkt narodowy netto (NNP).

Zdaniem keynesistów w tym łańcuchu polityka monetarna okazuje się niewiarygodnym środkiem stabilizacji. Przeciwnie, monetaryści są przekonani o wysokiej skuteczności polityki pieniężnej. Oferują inny łańcuch związków przyczynowych między podażą pieniądza a poziomem aktywności gospodarczej niż keynesiści: zmiana polityki kredytowej > zmiana rezerw banków komercyjnych > zmiana podaży pieniądza > zmiana zagregowanego popytu > zmiana nominalnego NNP.

Monetaryści podkreślają, że bogactwo, które ludzie posiadają, istnieje w różnych formach: w postaci pieniędzy, papierów wartościowych, nieruchomości itp. Wartość niektórych rodzajów bogactwa wzrasta, innych spada.

Każdy dąży do pomnażania swojego bogactwa i decyduje, w jakiej formie lepiej je przechowywać. Zapotrzebowanie na pieniądze tłumaczy się ich wysoką płynnością, ale posiadanie pieniędzy jako takie nie przynosi dochodu.

Dlaczego społeczeństwo potrzebuje pieniędzy? Służą jako środek obrotu towarami, kolejnym motywem jest chęć posiadania rezerwy.

Ile pieniędzy ludzie chcą mieć? Friedman mówi, że pytanie można by postawić inaczej: „ile ze swoich portfeli ludzie chcą zachować w postaci płynnej, a nie w innych rodzajach aktywów”? Oczywiście część, która jest niezbędna do zapewnienia zakupów (zapłata za towar) i rezerwy gotówkowej (minimum).

Potrzeba pieniędzy jest popytem na pieniądze. Jest stosunkowo stabilny. Wpływają na to trzy czynniki: wielkość produkcji; bezwzględny poziom cen; szybkość obiegu pieniądza w zależności od ich atrakcyjności (poziomu stopy procentowej).

Podaż to ilość pieniądza w obiegu. Jest dość zmienna, jest wyznaczana z zewnątrz i nie jest zdeterminowana czynnikami ekonomicznymi, chociaż to one wpływają na podejmowane decyzje. Podaż pieniądza jest regulowana przez bank centralny.

Popyt na pieniądz i podaż pieniądza są początkowymi parametrami, pod wpływem których kształtuje się równowaga monetarna. Wiąże się to z procesami zachodzącymi na rynku towarowym.

Monetaryści i keynesiści postrzegają związek między rynkami pieniężnymi i towarowymi na różne sposoby: Keynes tak naprawdę nie doceniał stopy procentowej jako czynnika wpływającego na zagregowany popyt; Monetaryści przywiązują dużą wagę do czynnika pieniężnego i stopy procentowej – wiążą popyt na towary i inwestycje z przepływem gotówki. Zmiany ilości i prędkości pieniądza wpływają na zagregowany popyt. Większa podaż pieniądza oznacza większy popyt na towary. Wraz ze wzrostem podaży pieniądza ceny rosną, a to stymuluje producentów do zwiększania wielkości produkcji, zwiększania produkcji.

Monetaryści wychodzą więc z tego, że główną funkcją pieniądza jest służenie jako baza finansowa i najważniejszy stymulator rozwoju gospodarczego. Wzrost podaży pieniądza za pośrednictwem systemu bankowego wpływa na dystrybucję zasobów między branżami, „pomaga” postępowi technicznemu, a także pomaga utrzymać aktywność gospodarczą.

Monetaryści dokładnie przeanalizowali inflację. Określają to jako zjawisko czysto monetarne. Przyczyną inflacji jest nadmiar podaży pieniądza: „dużo pieniędzy – za mało dóbr”.

Inflacja jest związana z oczekiwaniami, jak potoczą się sprawy w przyszłości. Monetaryści rozróżniają dwa rodzaje inflacji: oczekiwaną (normalną) i nieprzewidzianą (niezgodną z prognozami). Przy oczekiwanej inflacji równowaga zostaje osiągnięta na rynku towarowym: tempo wzrostu cen odpowiada oczekiwaniom i kalkulacjom ludzi. Przy nieprzewidzianej inflacji dochodzi do różnych naruszeń, wzrasta bezrobocie. Nasuwa się wniosek: konieczne jest zablokowanie kanałów generujących nieprzewidzianą inflację. Konieczna jest likwidacja deficytu budżetu państwa, ograniczenie presji związków zawodowych, ograniczenie wydatków publicznych.

Według monetarystów dostosowywanie stóp procentowych w celu ustabilizowania inwestycji jest błędnym celem, ponieważ może podsycić ogień inflacji i sprawić, że gospodarka będzie mniej stabilna. Monetaryści uważają, że wiodące instytucje monetarne powinny stabilizować nie stopę procentową, ale tempo wzrostu podaży pieniądza.

Friedman wywodzi zasadę, że podaż pieniądza powinna rosnąć corocznie w takim samym tempie, jak roczna stopa potencjalnego wzrostu produktu narodowego brutto, tj. podaż pieniądza powinna stale rosnąć o 3-5% rocznie. To, zdaniem monetarystów, eliminuje główną przyczynę niestabilności gospodarczej – niestabilny i nieprzewidywalny wpływ antycyklicznej polityki pieniężnej.

Teoretyczne spory między monetarystami a keynesistami nie zostały rozwiązane przez ostateczne zwycięstwo jednego kierunku nad drugim. Nie można między nimi narysować ostrej linii. Obie teorie budowane są w odniesieniu do warunków rynkowych, choć mają różne podejścia i rekomendacje.

Teoria monetaryzmu

Monetaryzm jest jednym z kierunków neoliberalizmu, według którego ilość pieniądza w obiegu jest czynnikiem determinującym rozwój gospodarki. Jeden z głównych kierunków neoklasycznej myśli ekonomicznej. Powstał w latach pięćdziesiątych w Stanach Zjednoczonych jako część Szkoły Chicagowskiej jako seria badań empirycznych w dziedzinie obiegu pieniądza. Ta doktryna nadała pieniądzowi decydującą rolę w oscylacyjnym ruchu gospodarki. W centrum zainteresowania monetarystów jest problem powiązań między podażą pieniądza a wielkością produkcji. W ich opinii banki są wiodącym instrumentem regulacji procesów gospodarczych. Zmiany, jakie powodują na rynku pieniężnym, przekształcają się w zmiany na rynku towarów i usług.

Założycielem monetaryzmu jest Milton Friedman (1912). Friedman zalecił całkowite odejście od konsekwentnej polityki pieniężnej, która wciąż prowadzi do wahań cyklicznych, i trzymanie się taktyki ciągłego zwiększania podaży pieniądza.

W A Monetary History of the United States (1963) Friedman i Anna Schwartz przeanalizowali rolę pieniądza w cyklach gospodarczych, zwłaszcza w okresie Wielkiego Kryzysu. Następnie Friedman i Schwartz byli współautorami monumentalnych badań Statystyka monetarna Stanów Zjednoczonych (1970) oraz Trendy monetarne w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii, 1982).

Niemniej jednak sam Friedman za swoje główne osiągnięcie w teorii ekonomii uważa „teorię funkcji konsumenta”, która głosi, że ludzie w swoim zachowaniu uwzględniają nie tyle dochód bieżący, ile dochód długoterminowy.

Friedman jest również znany jako konsekwentny zwolennik klasycznego liberalizmu. W swoich książkach „Kapitalizm i wolność” oraz „Wolność wyboru” udowadnia niepożądaną ingerencję państwa w gospodarkę. Pomimo ogromnego wpływu na politykę amerykańską, z 14 punktów zaproponowanych przez niego w Capitalism and Freedom w Stanach Zjednoczonych wdrożono tylko jeden – zniesienie przymusowego poboru do wojska.

2. Priorytet czynników monetarnych.
4. Konieczność badania motywów zachowań ludzi.

Wpływają na to 3 czynniki:

Wielkość produkcji;
bezwzględny poziom cen;
szybkość obiegu pieniądza w zależności od ich atrakcyjności (poziomu stopy procentowej).

Główną funkcją pieniądza jest służenie jako baza finansowa i najważniejszy stymulator rozwoju gospodarczego. Przyczyną inflacji jest nadmiar podaży pieniądza. Monetaryści zidentyfikowali 2 rodzaje inflacji: oczekiwaną (normalną) i nieprzewidzianą (niezgodną z prognozami).

Poglądy Friedmana (jak i ogólnie Chicago School of Economics) są ostro krytykowane przez marksistów (w tym zachodnich), lewicowców, antyglobalistów, zwłaszcza Naomi Klein, która uważa go za winnego negatywnych zjawisk w gospodarce Chile w okresie dyktatury Pinocheta oraz w Rosji podczas prezydentury Jelcyna.

Ich zdaniem całkowicie wolny rynek prowadzi do zubożenia zdecydowanej większości ludzi, bezprecedensowego wzbogacenia się wielkich korporacji; wycofanie systemu oświaty spod kontroli państwa prowadzi do przekształcenia szkoły w biznes, w którym pełnoprawna edukacja staje się niedostępna dla wielu obywateli, podobna sytuacja występuje w medycynie.

Monetaryzm ekonomiczny

Monetaryzm jest jednym z kierunków neoliberalizmu, który powstał w Stanach Zjednoczonych w ramach Szkoły Chicagowskiej. Ta doktryna nadała pieniądzowi decydującą rolę w oscylacyjnym ruchu gospodarki. W centrum zainteresowania monetarystów jest problem powiązań między podażą pieniądza a wielkością produkcji. W ich opinii banki są wiodącym instrumentem regulacji procesów gospodarczych. Zmiany, jakie powodują na rynku pieniężnym, przekształcają się w zmiany na rynku towarów i usług.

Założycielem monetaryzmu jest Milton Friedman (1912). Jego prace „Ilościowa teoria pieniądza”, „Kapitalizm i wolność”.

Wstępne postanowienia monetaryzmu:

1. Gospodarka rynkowa jest zrównoważona, samoregulująca i dążąca do stabilności. Ceny pełnią rolę głównego regulatora. Stwierdzenie o konieczności interwencji państwa w gospodarce zostaje odrzucone.
2. Priorytet czynników monetarnych.
3. Regulacja powinna opierać się nie na bieżących, ale na zadaniach długoterminowych, ponieważ konsekwencje wahań podaży pieniądza nie dotyczą natychmiast, ale z pewną luką w czasie.
4. Konieczność badania motywów zachowań ludzi.

Koncepcja Friedmana opiera się na ilościowej teorii pieniądza. Zapotrzebowanie na pieniądze tłumaczy się ich wysoką płynnością, ale posiadanie pieniędzy jako takie nie przynosi dochodu. Potrzeba pieniędzy jest popytem na pieniądze. Jest stosunkowo stabilny.

Wpływają na to 3 czynniki:

Wielkość produkcji;
- bezwzględny poziom cen;
- szybkość obiegu pieniądza w zależności od ich atrakcyjności (poziomu oprocentowania).

Podaż to ilość pieniądza w obiegu. Jest zmienny, ustalany z zewnątrz, regulowany przez Bank Centralny.

Polityka monetaryzmu

Główną tezą praktyczną, którą monetaryści starają się udowodnić w swoich teoriach, jest to, że polityka pieniężna i budżetowa prowadzona według keynesowskich receptur nie jest w stanie doprowadzić do znaczących strukturalnych usprawnień w gospodarce. Jedyną trwałą konsekwencją takiej polityki jest inflacja, ponieważ prowadzi ona do wzrostu wydatków rządowych i pozwala na deficyt budżetowy. Ponadto za wdrożenie keynesowskich środków płaci się wysokimi podatkami, co negatywnie wpływa na rentowność prywatnych firm i prowadzi do spadku przedsiębiorczości. Krytykowana była także antycykliczna polityka keynesistów.

Jedną z tez tej krytyki jest twierdzenie, że podmioty gospodarcze są w stanie przewidywać działania rządu, a tym samym zapobiegać tym działaniom. Ponadto monetaryści zwracają uwagę, że między pojawieniem się sytuacji kryzysowej, reakcją rządu na nią a podjęciem działań mających na celu wyjście z kryzysu upływa pewien czas. W związku z tym w okresie, w którym podejmowane są działania mające na celu przezwyciężenie np. spowolnienia gospodarczego, gospodarka może być już na etapie ożywienia, a wówczas działania te tylko wzmocnią rozpoczęty wzrost, tym samym zwiększając jedynie amplituda wahań cyklicznych.

Dlatego też monetaryści postulują ograniczenie roli rządu w gospodarce, pozostawiając mu rozwiązanie tylko jednego zadania – zapewnienia niezbędnej podaży pieniądza. Opierając się na teorii dochodu nominalnego M. Friedmana, monetaryści uważają za konieczne zapewnienie rocznego wzrostu podaży pieniądza o 3-5%, co odpowiada stałemu wzrostowi PKB.

W takim przypadku podaż pieniądza powinna mieć stałe tempo wzrostu. Mimo że monetaryści dostrzegają naturalność cyklicznych wahań w gospodarce, to polityka dostosowywania się do cyklu uważają za bezsensowną. M. Friedman dostarcza danych empirycznych dowodzących, że między zmianami podaży pieniądza a reakcją otoczenia gospodarczego na te zmiany występuje pewien czas. W związku z tym dostosowująca się polityka monetarna rządu również będzie miała opóźnienie i może prowadzić do zaostrzenia wahań cyklicznych zamiast ich wygładzania. Dlatego też wprowadzona przez monetarystów „reguła monetarna” musi być realizowana niezależnie od cykli. Aby zmniejszyć rolę państwa w gospodarce, proponowano także prywatyzację dużej części majątku państwowego, obniżenie podatków od dochodów i zysków.

Wśród apologetów tego nurtu są tak wybitni naukowcy:

Carla Brunnera.
Phillipa D. Kagana.
Miltona Friedmana.
Alana Greenspana.
Davida Leidlera.
Allana Meltzera.
Anny Schwartz.
Margaret Thatcher.
Paula Walkera.
Clarka Warburtona.

Historia monetarna wykorzystuje trzy główne wskaźniki:

Współczynnik gotówki na kontach osób fizycznych (jeśli ludzie wierzą w system, to zostawiają więcej na kartach).
Stosunek depozytów do rezerw bankowych (w stabilnych warunkach instytucje finansowe i kredytowe więcej pożyczają).
Pieniądze „o zwiększonej wydajności” (które służą jako gotówka lub wysoce płynne rezerwy).

Przedstawiciele monetaryzmu

Monetaryzm to teoria ekonomii i szkoła naukowa, której przedstawiciele uważają, że pieniądz jest główną siłą działającą na wszystkie procesy gospodarcze. Monetaryzm jest jedną z gałęzi neoklasycyzmu w ekonomii. Z punktu widzenia monetaryzmu interwencja państwa w gospodarkę powinna ograniczać się do kontroli obiegu pieniądza. Każdy inny udział państwa w procesach gospodarczych prowadzi do dysproporcji i zniekształceń.

Zgodnie z ideą monetarystów, państwo powinno stopniowo zwiększać ilość pieniądza, służąc realnemu wzrostowi gospodarczemu. Popyt na pieniądz stale rośnie, ponieważ ludzie mają skłonność do oszczędzania, a masa towarów rośnie. Dlatego konieczne jest okresowe zastrzykiwanie gospodarki nowych pieniędzy, zwiększając ich podaż. Jeśli jednak ten wzrost nastąpi zbyt szybko, to pieniądza będzie znacznie więcej niż masa towarów, co spowoduje inflację. Ma to niezwykle negatywny wpływ na gospodarkę, zmniejszając w dłuższej perspektywie popyt konsumpcyjny. Dlatego inflację należy stłumić wszelkimi sposobami.

Istnieje powszechne błędne przekonanie na temat idei monetaryzmu: monetaryści sprzeciwiają się emisji pieniądza jako takiej, nie pozwalają na drukowanie pieniędzy, a nawet wycofują pieniądze z gospodarki. W rzeczywistości, zgodnie z ideami monetarystów, brak pieniędzy powoduje takie same szkody w gospodarce, jak ich nadmiar, ponieważ brak podaży pieniądza powoduje spadek konsumpcji, a co za tym idzie spadek PKB. Dlatego wzrost podaży pieniądza w długim okresie powinien przebiegać w tym samym tempie, co wzrost gospodarki (produkcji dóbr i usług) jako całości.

Teoria monetaryzmu w swojej obecnej formie pojawiła się w latach 50. i 60., choć znacząca rola pieniądza w procesach gospodarczych została opisana już w starożytności. Założycielem monetaryzmu jest noblista Milton Friedman. Jego główne prace to Ilościowa teoria pieniądza: nowa wersja (1956), Historia monetarna Stanów Zjednoczonych, 1867-1960 (1963), Rola polityki pieniężnej (1968). Wśród znanych ekonomistów i polityków w takim czy innym stopniu idee monetaryzmu podzielali byli szefowie Rezerwy Federalnej USA Paul Volcker i Alan Greenspan, premier Wielkiej Brytanii Margaret Thatcher oraz prezydent USA Ronald Reagan . Główną doktryną ekonomiczną przeciwstawiającą się monetaryzmowi jest keynesizm.

Szkoła Monetaryzmu

Najbardziej zdecydowanymi przeciwnikami „keynesowskich dogmatów” byli przedstawiciele amerykańskiego neoliberalizmu, w którym chicagowska szkoła monetaryzmu zajmuje wiodącą pozycję. Jej uznanym szefem jest ekonomista Milton Friedman (ur. 1912), znany na całym świecie ze swojej książki An Inquiry into the Quantity Theory of Money.

Założona na początku lat pięćdziesiątych. monetaryzm w połowie lat siedemdziesiątych. stała się jedną z wiodących doktryn zachodniej ekonomii politycznej, która odzwierciedlała poglądy i sentymenty konserwatywnej burżuazji i przedstawicieli tzw. „klasa średnia”, niezadowolona z polityki gospodarczej i społecznej państwa w Stanach Zjednoczonych, która widziała w niej zagrożenie dla podstawowych zasad „wolnej przedsiębiorczości”.

Monetaryzm był rodzajem reakcji na długi okres ignorowania przez teoretyków keynesowskich roli czynników monetarnych i inflacji w procesach gospodarczych krajów kapitalistycznych. Teza o niezwykłej roli pieniądza i szkodliwych konsekwencjach niedoceniania tego czynnika stała się punktem wyjścia dla stanowiska keynesizmu. „Tylko pieniądze się liczą” – to główne hasło monetaryzmu.

Jaka jest główna istota monetaryzmu? Można to wyrazić w postaci: monetaryzm jest teorią ekonomiczną, która przypisuje podaż pieniądza w obiegu roli czynnika determinującego w procesie kształtowania się sytuacji gospodarczej i ustala związek przyczynowy między podażą pieniądza a wartością pieniądza. końcowy produkt społeczny.

Występując przeciwko doktrynie keynesowskiej, Friedman i jego zwolennicy starali się udowodnić, że kapitalistyczna gospodarka rynkowa charakteryzuje się szczególną stabilnością, która powoduje niepotrzebną interwencję państwa w proces gospodarczy. Według nich rządowe działania stymulujące popyt nie tylko nie poprawiają stanu gospodarki, ale powodują powstawanie nowych dysproporcji, ponieważ utrudniać działania spontanicznych mechanizmów wyrównywania konkurencji i darmowej wyceny.

Teoretycy monetarystyczni nie opowiadają się jednak za całkowitą „ekskomuniką” państwa z udziału w życiu gospodarczym. Uważają, że zakres jego działań powinien ograniczać się do regulacji ilości pieniądza w obiegu, walki z monopolami i indywidualnymi niedoskonałościami rynku oraz pomocy społecznej dla osób niepełnosprawnych.

Głównymi elementami składowymi koncepcji monetaryzmu są następujące postanowienia:

I. Ilościowa teoria pieniądza, podkreślająca związek przyczynowy między zmianami ilości pieniądza w obiegu a poziomem cen.
2. Monetarna teoria cyklu gospodarczego, zgodnie z którą wszystkie główne wahania koniunktury (wzrost lub spadek wartości produktu końcowego brutto) są zdeterminowane zmianami podaży pieniądza.
3. Specjalny mechanizm „transferu” wpływu pieniądza na czynniki niepieniężne poprzez poziom cen towarów.
4. Regulacja w sprawie słabej skuteczności państwowych środków regulacji gospodarczej ze względu na występowanie opóźnień między zmianami wskaźników monetarnych a realnymi czynnikami produkcji.
5. Specjalna „reguła monetarna” nakazująca zastąpienie środków wpływu państwa na sytuację rynkową automatycznym wzrostem podaży pieniądza w obiegu o 3-5% rocznie, niezależnie od stanu gospodarki.

Nowość koncepcji interwencjonizmu państwa w gospodarce, zaproponowana przez Friedmana, polega na tym, że, jak wynika z ostatniego przepisu, ogranicza się ona do ścisłej polityki pieniężnej. To ostatnie jest ściśle związane z jego koncepcją „naturalnej stopy bezrobocia”, mającą na celu obalenie keynesowskiej teorii bezrobocia przymusowego. Jej istota sprowadza się do stwierdzenia, że w warunkach długookresowej równowagi rynkowej istnieje stabilna „naturalna stopa bezrobocia” optymalna dla gospodarki, niezależna od makroekonomicznych czynników inflacji, podaży pieniądza itp.

Monetaryści uważają, że działanie mechanizmu rynkowego jest wystarczające do osiągnięcia długoterminowej „naturalnej stopy bezrobocia”, a odchylenie bieżących wartości bezrobocia od jego „naturalnej stopy” wynika z dwóch głównych powodów:

Po pierwsze, z działalności związków zawodowych, których presja na przedsiębiorców prowadzi do wzrostu dochodów pracujących i spadku tempa akumulacji,
po drugie, z niewłaściwej polityki gospodarczej państwa, mającej na celu doraźną regulację zatrudnienia.

Likwidacja „przymusowego bezrobocia”, zdaniem monetarystów, możliwa jest poprzez restrukturyzację polityki gospodarczej państwa, poprzez: wpływ na zatrudnienie za pomocą środków fiskalnych.

W ostatnich dziesięcioleciach XX wieku. rozpowszechniły się idee monetaryzmu. Wynika to z faktu, że w dużej mierze odpowiadają one interesom konserwatywnej części burżuazji i przedstawicieli „klasy średniej”, którzy wyrażają niezadowolenie z rozwoju państwowego sektora gospodarki, ograniczenia warunków wolnej konkurencji oraz ograniczenie inwestycji w najważniejszych sektorach gospodarki. Zgodnie z ich zaleceniami wiele krajów realizowało wieloletnie programy wynarodowienia szeregu sektorów gospodarki, co pozwoliło na znaczną poprawę gospodarek Anglii, Francji, Niemiec, Japonii, Hiszpanii i szeregu innych krajów i zminimalizować w nich sferę wpływów gospodarczych państwa.

Monetarystyczna konstrukcja teoretyczna znalazła pewne odzwierciedlenie w teoriach nowego nurtu nowoczesnej myśli ekonomicznej — neoklasycznego odrodzenia.

Współczesny monetaryzm

Zgodnie z tą teorią ilość pieniądza w obiegu jest czynnikiem decydującym o kształtowaniu się warunków ekonomicznych, ponieważ istnieje bezpośredni związek między zmianami podaży pieniądza w obiegu a wartością produktu narodowego brutto. Teoria monetarystyczna powstała w połowie lat pięćdziesiątych. w USA jako „szkoła Chicago”, kierowana przez M. Friedmana. Uważał, że spontaniczna gospodarka towarowa charakteryzuje się szczególną stabilnością wewnętrzną, dzięki działaniu rynkowych mechanizmów konkurencji i cen. Zwolennikami tej teorii są przeciwnicy keynesowskiej koncepcji interwencji w procesy gospodarcze. Przekonują, że rządowe działania stymulujące popyt, zalecane przez keynesistów, nie tylko nie poprawiają stanu gospodarki, ale także generują nowe nierównowagi i kryzysowe recesje.

Monetaryzm upowszechnił się w latach 70., kiedy był wykorzystywany przez agencje rządowe do walki ze stagflacją i stanowił teoretyczną podstawę państwowych programów monetarnej regulacji gospodarki.

Pomimo tego, że monetaryzm ma wiele kierunków i teoretyków (K. Brunner, A. Meltzer, D. Leidler itp.), najpopularniejszą wersją jest M. Friedman, do której należą:

Ilościowa teoria pieniądza, która uzasadnia związek przyczynowy między ilością pieniądza w obiegu a poziomem cen towarów;
- monetarna teoria cykli przemysłowych, zgodnie z którą wahania koniunktury są determinowane przez wcześniejsze zmiany podaży pieniądza;
- specjalny mechanizm „transmisji” wpływu pieniądza na realne czynniki reprodukcji: nie poprzez stopę procentową, jak wierzyli keynesiści, ale poprzez poziom cen towarów;
- przepis dotyczący nieskuteczności państwowych środków regulacji gospodarczej ze względu na występowanie zmieniających się kosztów (opóźnień) między zmianami wskaźników monetarnych a realnymi czynnikami produkcji;
- „reguła monetarna” (lub reguła A-procentowa), zgodnie z którą następuje automatyczny wzrost podaży pieniądza w obiegu o kilka procent rocznie, niezależnie od stanu gospodarki, fazy cyklu itp. .;
- system płynnych kursów walutowych do „samoregulacji” zewnętrznej równowagi gospodarczej.

Praktyczne zastosowanie idei monetarystów przez rządy Wielkiej Brytanii, Stanów Zjednoczonych, Republiki Federalnej Niemiec i innych państw, choć przyczyniło się do spowolnienia procesów inflacyjnych, nasiliło rozwój zjawisk kryzysowych w gospodarce i stymulowało wzrost bezrobocie w tych krajach.

Monetaryzm to zbiór zasad charakteryzujących wpływ pieniądza na funkcjonowanie gospodarki. Teoria ta opowiada się za koniecznością zachowania równowagi w stosunku między ilością pieniędzy potrzebną do funkcjonowania gospodarki a produkcją dóbr i usług. Monetaryzm przywiązuje dużą wagę do inflacji i tłumaczy ją nadmiernym wzrostem podaży pieniądza.

Monetaryzm jest zakorzeniony w ilościowej teorii pieniądza, a przede wszystkim w badaniach amerykańskiego neoklasycznego ekonomisty Irvinga Fishera i przedstawiciela szkoły z Cambridge Arthura Pigou (z jego równaniem wymiany MV = PQ, gdzie M to ilość pieniądza). , V to prędkość ich obiegu, P to średni ważony poziom cen, Q to liczba wszystkich towarów). Ich wspólny wniosek był taki, że poziom cen zależy od ilości pieniędzy (choć należy pamiętać, że Fischer stawia na obrót w transakcjach, a Pigou na obrót ostatecznym przychodem).

Jednak współczesna wersja teorii ilości - monetaryzm powstała w latach 50-tych. XX wieku, kiedy pojawiły się prace przedstawicieli szkoły kierowanej przez Miltona Friedmana (Milton Friedman, 1912–2006), w których teoria ilości została zdefiniowana jako teoria popytu na pieniądz. Co więcej, w przeciwieństwie do Keynesa, Friedman uważał, że oprocentowanie ma niewielki wpływ na popyt na pieniądz.

Jako główne prace zawierające uzasadnienie koncepcji monetarystycznych należy przede wszystkim wymienić artykuł M. Friedmana „The Quantity Theory of Money: a new version” (1956) w zbiorach Uniwersytetu w Chicago i wspólnie z wybitnymi ekonomistka szkoły chicagowskiej Anna Schwartz (Anna Schwartz, 1915-2012) monumentalne dzieło „A Monetary History of the United States 1867-1960” (1963). W ostatniej pracy autorzy argumentowali, że zmiana tempa wzrostu podaży pieniądza wyprzedza cykliczną zmianę koniunktury. W rezultacie stwierdzono, że ilość pieniądza jest istotnym czynnikiem wpływającym na rozwój gospodarki. Ponieważ opóźnienia nie są stałe, polityka pieniężna powinna utrzymywać stabilne tempo wzrostu podaży pieniądza, zgodne z długoterminowym wzrostem gospodarczym.

Poglądy monetarne opierają się na koncepcji zrównoważonego i zrównoważonego rozwoju gospodarki, zapewnianego przez samoregulujący się mechanizm rynkowy. Pierwotne zagrożenie dla gospodarki widzą w gwałtownych wahaniach podaży pieniądza i deprecjacji pieniądza, które prowadzą do destabilizacji sytuacji, gdyż zaburzony zostaje naturalny proces dążenia do równowagi przy pomocy konkurencji i wyceny rynkowej.

Jednocześnie czynnik monetarny w interpretacji monetarystycznej działa jako praktycznie niezależny od procesów zachodzących w innych obszarach gospodarki. Monetaryści przypisują główną winę za nadejście okresów niestabilności gospodarczej państwu: interweniując w gospodarkę, zakłóca normalne działanie mechanizmu rynkowego. W związku z tym krytykuje się keynesowskie metody regulacji i uzasadnia się konieczność ich zaniechania. Na poparcie tego stanowiska wskazuje się na nieefektywność regulacji budżetowych i podatkowych, występowanie opóźnień (opóźnień) w procesie osiągania efektu działań rządowych oraz przekierowanie środków z sektora prywatnego gospodarki.

W rzeczywistości jedynym sposobem regulacji według teorii monetarystycznej jest kontrolowanie wzrostu podaży pieniądza, co wiąże się ze specjalną interpretacją ilościowej teorii pieniądza.

Koncepcja monetarystyczna zakłada, że ilość pieniądza wpływa nie tylko na poziom cen, ale także – w krótkim okresie – na wielkość PKB i prędkość obiegu pieniądza. Jednocześnie w długim okresie uznaje się, że zmiana podaży pieniądza nie ma wpływu na wartość realnego PKB. Pod tym względem monetaryzm nadal pozostaje wierny tradycjom klasycznym.

Próbując uzasadnić nową wersję teorii ilościowej, monetaryści zwracają szczególną uwagę na popyt na pieniądz, który jest rozpatrywany w ramach podejścia portfelowego. Jednocześnie dochodzą do wniosku, że funkcja popytu na pieniądz jest wyjątkowo stabilna, tj. stosunek podaży pieniądza do dochodu zmienia się bardzo nieznacznie. Ponieważ popyt na pieniądz jest stabilny, decydująca staje się podaż pieniądza, czyli wielkość podaży pieniądza, która zależy od systemu bankowego i polityki pieniężnej państwa.

Zasady monetaryzmu

Tak więc podstawową zasadą monetaryzmu jest to, że nie ma alternatywy dla mechanizmu rynkowego. A jednak, zdaniem Friedmana, zdarzają się sytuacje, w których mechanizm rynkowy nie odgrywa pozytywnej roli, stoi w sprzeczności z działaniami ekonomicznymi zmierzającymi do osiągnięcia celu niezwiązanego z efektywnością produkcji (powiedzmy zapewnienie zdolności obronnych). Wtedy zachodzi potrzeba ekonomicznej interwencji państwa, co w tej sytuacji jest uzasadnione. Ponadto jest to możliwe w formie zachęt budżetowych, ale pod warunkiem, że do procesu produkcyjnego zostaną przyciągnięte realne środki. Monetaryści zdecydowanie zaprzeczają możliwości finansowania budżetowego programów zwiększania zatrudnienia.

Friedman i jego zwolennicy nie zadowolili się tylko uzasadnioną krytyką teorii keynesowskiej, ale także wysunęli własne propozycje dotyczące stworzenia warunków dla swobodnego funkcjonowania gospodarki rynkowej. Badania przenoszone są do gałęzi stosunków monetarnych, które według Friedmana zyskują decydującą pozycję w rozwoju gospodarczym, a tym samym mogą być spontanicznym regulatorem procesów gospodarczych. Opisuje swoją koncepcję jako „podejście teoretyczne, które potwierdza znaczenie pieniądza”. Teza o decydującym znaczeniu pieniądza dla samoregulacji gospodarki stała się punktem wyjścia do ataku na stanowiska keynesizmu.

Na podstawie bazy danych z historii gospodarczej Stanów Zjednoczonych udowadnia, że czynnik monetarny ma wyjątkowy wpływ na cykliczność rozwoju gospodarczego, że to wzrost podaży pieniądza determinuje inflację, a zatem polityka gospodarcza powinna być mające na celu przede wszystkim ograniczenie i stabilizację podaży pieniądza. W związku z tym Friedman koncentruje się na problemie podaży pieniądza, jego wielkości, tempa wzrostu i jego składowych. Wyjaśnia cykliczność rozwoju wychodząc od „równania wymiany”, zgodnie z którym łączna cena produktu wytworzonego w kraju powinna być równa wartości podaży pieniądza pomnożonej przez stopę obrotu. Wtedy wartość pieniądza i ceny pozostaną niezmienione, a zatem nie będzie zagrożenia inflacją. Niewystarczająca ilość pieniądza w obiegu, zdaniem Friedmana, prowadzi do kryzysu produkcji, a nadmiar - do inflacji. Wysuwa on twierdzenie, że popyt na pieniądz jest obiektywnie stabilny i wiąże się z dynamiką głównych wskaźników ekonomicznych – dochodu narodowego (produktu narodowego brutto), realnego dochodu per capita, zatrudnienia itp. Jego zdaniem stosunek ilość pieniądza znajdującego się w sferze obiegu oraz pieniądza, który jest przechowywany na rachunkach (popyt odroczony) i jest potencjalnym źródłem pożyczania i w dowolnym momencie wzrostu ilości pieniądza w obiegu. Milton Friedman analizuje mechanizmy subiektywnej regulacji ilości pieniądza w obiegu, które nie uwzględniają obiektywnych relacji między zjawiskami gospodarczymi a wpływem różnego rodzaju nieprzewidzianych zachowań motywowanych (np. efekt oczekiwań inflacyjnych, wzrost popytu) na stabilność rozwoju. Pokazuje, że subiektywny wpływ na sferę monetarną ma działanie banków centralnych (a także Systemu Rezerwy Federalnej), które są organizatorami i kontrolerami obiegu pieniądza.

Friedman zwrócił uwagę na mankament schematu keynesowskiego, który skupia się na regulacji popytu na pieniądz poprzez politykę budżetową i fiskalną, która właśnie z tego powodu nigdy nie będzie stabilna. W tych warunkach wzrost podaży pieniądza spowoduje natychmiastową reakcję rynku: nastąpi wzrost cen towarów i usług. Realizacja polityki regulacji popytu w dłuższej perspektywie spowoduje, że państwo będzie zmuszone do faktycznego finansowania inflacyjnego. Jeśli w centrum modelu keynesowskiego znajduje się regulacyjny wpływ państwa na oprocentowanie kredytu w celu stymulowania procesu inwestycyjnego jako ważnego Zachodu, a nie walka z inflacją, która według Keynesa jest nawet jako dodatkowy generator efektywnego popytu, to główną ideą teorii Friedmana jest stabilizacja cen poprzez kontrolę podaży pieniądza, za co uważa on za konieczne usprawnienie polityki pieniężnej banku centralnego i Fed . Funkcje banku centralnego nie powinny ograniczać się do szybkiego reagowania za pomocą stopy procentowej i dotacji państwowych na przejawy destabilizacji, gdyż finansowanie deficytu i stymulowanie popytu zaburza równowagę systemu finansowego. Jej strategiczną linią powinien być kurs na ograniczenie udziału państwa w dystrybucji produktu narodowego. Bank centralny nie powinien dopuszczać do wahań podaży pieniądza, utrzymywać stabilne tempo jego wzrostu.

Ponieważ to bank centralny określa stopę dyskontową za użytkowanie pieniądza, podnosząc ją, zmusza do tego banki komercyjne, a popyt na dobra pieniężne rośnie i spada. Możesz więc uniknąć inflacji, ale także ograniczyć działalność gospodarczą. Przeciwnie, tańszy kredyt przyczynia się do napływu podaży pieniądza do sfery obiegu. Zadaniem banku jest wpływanie na wielkość tej podaży pieniądza.

Już w swoich wczesnych pracach Friedman sformułował „monetarną regułę” zrównoważonej długoterminowej polityki pieniężnej, zgodnie z którą wzrost podaży pieniądza powinien być procesem systematycznym, stabilnym i planowanym, niezależnym od wahań rynkowych i cyklicznych.

Friedman proponuje utrzymanie tempa wzrostu podaży pieniądza na poziomie 3% rocznie w gotówce (czeki, banknoty, depozyty na żądanie itp.) oraz 1% w stosunku do ilości potencjalnego pieniądza (lokaty terminowe i obligacje skarbowe) , generalnie nie wyższy niż 4 %, na podstawie tendencji do spowolnienia tempa obrotów jednostki monetarnej oraz stabilności wzrostu dochodu narodowego w Stanach Zjednoczonych w długim okresie. Tempo średniorocznej inflacji nie powinno przekraczać tych wartości, ponieważ spirala inflacyjna prawdopodobnie się rozwinie. Tak więc, wyjaśniając przyczyny kryzysów, bezrobocia i inflacji z jednej strony, regulując interwencję państwa w sferze monetarnej według schematu keynesowskiego, z drugiej Milton Friedman i jego zwolennicy widzą sposoby „traktowania” gospodarki w kontrola podaży pieniądza. Różnica, ich zdaniem, tkwi w kierunku liberalnej i państwowej polityki pieniężnej oraz oczekiwanych konsekwencjach.

Powodem wzrostu cen i inflacji dla schematu keynesowskiego jest wzrost płac. Analizując związek między zatrudnieniem a inflacją, jego zwolennicy odwoływali się do „krzywej Phillipsa”, która ilustrowała istnienie odwrotnej zależności między płacami, cenami i bezrobociem, między inflacją a bezrobociem. (Sam Philips kiedyś tłumaczył to w ten sposób: gdy bezrobocie na rynku pracy jest wysokie, płace spadają, to pracownicy opuszczają rynek pracy, co powoduje wzrost popytu na pracę, a to prowadzi do wzrostu płac i odpowiednio ceny).

Już w latach 60. Friedman skrytykował wnioski płynące z analizy krzywej Phillipsa, a mianowicie, że za pomocą polityki stymulowania popytu, czyli jednorazowego wzrostu inflacji, można „kupić” na stałe niska stopa bezrobocia. Twierdził, że nie może istnieć długoterminowy związek między stopą inflacji a zatrudnieniem, ponieważ pracownicy ostatecznie formułowaliby swoje żądania płacowe w ujęciu realnym, kiedy zdawali sobie sprawę, że uzyskali wzrost inflacyjny. Gdy przedsiębiorca zobaczy, że wzrost popytu jest konsekwencją inflacji, a nie realnym wzrostem siły nabywczej, zmniejszy produkcję i popyt na pracę. Jeśli inflacja rośnie szybciej niż oczekiwano (oczekiwanie inflacyjne) niż wymagania płacowe, to bezrobocie można utrzymać na niskim poziomie, ale tylko kosztem niekontrolowanej inflacji.

Monetaryści na czele z Friedmanem uważali, że przyczyną inflacji jest wymuszona emisja pieniądza, która inicjuje proces jego samorozwoju. Polityka ekspansji ma tylko tymczasowy skutek. Łączy przyczynę bezrobocia z istnieniem „obiektywnego” popytu na pracę, spowodowanego wielkością produkcji, a jeśli popyt ten jest sztucznie stymulowany, to odpowiedzią będzie wzrost cen. Friedman uważa, że 4-5% stopa bezrobocia jest ekonomicznie uzasadniona, gdyż społeczne utrzymanie takiej liczby bezrobotnych nie jest problematyczne. Przekonuje, że bezrobocie można zmniejszyć w okresach przyspieszającej inflacji tylko dzięki nieprzewidzianym zmianom nominalnego popytu na rynku, na którym istnieją długoterminowe porozumienia między pracą a kapitałem. Ale te zmiany będą miały krótkoterminowy efekt. Na przykład nagły wzrost popytu na towary spowoduje wzrost produkcji w oczekiwaniu na przyszłe wzrosty cen. Przedsiębiorca będzie skłonny płacić wyższe pensje, aby przyciągnąć dodatkową siłę roboczą. Jednak wpływ ten szybko mija, a bezrobocie powraca do poziomu, który wyznacza obiektywny popyt. Jedynie przejściowo przyspieszająca inflacja ma pozytywny wpływ na bezrobocie, jej głównym skutkiem jest redukcja zatrudnienia.

W konsekwencji, jego zdaniem, keynesowskie podejście do rozwiązywania problemu zrównoważenia poprzez kontrolowaną inflację nie znajduje uzasadnienia. Inflacyjna, budżetowa i fiskalna orientacja keynesowskiej polityki stymulowania wzrostu gospodarczego i zatrudnienia, przeciwstawiająca się bezpośredniej interwencji państwa, doprowadziła do przesunięcia gospodarki rynkowej, redukcji sektora prywatnego, redystrybucji dochodów w przychylność sfery społecznej, a co najważniejsze, nie przyczyniła się do rozwiązania problemu zatrudnienia.

Według Friedmana rozwój inflacji ułatwiają także rządowe środki na rzecz zabezpieczenia społecznego poprzez progresywne opodatkowanie.

Główne zalecenia Friedmana opierają się na stwierdzeniu, że inflację można przezwyciężyć jedynie przy pomocy polityki powstrzymywania (polityki restrukturyzacji). Ograniczenie wydatków rządowych pomoże zmniejszyć deficyt budżetu państwa, ograniczyć wzrost podaży pieniądza i obniżyć inflację. Doprowadzi to jednak do spadku popytu, dlatego bezrobocie wzrośnie. A ciągłe zanikanie inflacji zmniejszy stopień oczekiwań inflacyjnych, ożywi działalność gospodarczą, a stopa bezrobocia zacznie spadać.

Logika wyroków Friedmana dotyczących cen, płac i inflacji ma na celu potwierdzenie kolejnej tezy monetaryzmu: dostosowanie poziomu podaży pieniądza (w przeciwieństwie do regulacji stopy procentowej według schematu keynesowskiego) zapewnia neutralność pieniądza w stosunku do produkcji, choć przejściowy efekt wzrostu wielkości produkcji i stopy procentowej pod wpływem rosnących cen.

Zmiany w podaży pieniądza w obiegu, zdaniem Friedmana, wpływają jedynie na poziom cen i nominalną wielkość produktu narodowego brutto. Związek między czynnikiem monetarnym a nominalnym PNB jest bliższy niż między PNB a stopą procentową.

Opierając się na koncepcji bezrobocia „obiektywnego”, Friedman konkluduje, że zatrudnienie, a w konsekwencji produkcja, charakteryzuje się cyklicznością, a jej natura kryje się w niedostatecznej podaży pieniądza. Artykuł „Pieniądze i cykl koniunkturalny” (współautor z A. Schwartz) podaje przykłady tego, jak kryzysowa recesja wystąpiła na tle spadających cen, co doprowadziło do zmniejszenia zapotrzebowania na pieniądz. Spadek podaży pieniądza był oznaką kryzysów i stagnacji i nieodzownie towarzyszyła mu zmiana sytuacji na rynku pracy.

Szacuje wahania rynkowe jako reakcję organizmu gospodarczego na dynamikę podaży pieniądza. Zmiana wolumenów pociąga za sobą wzrost cen wydatków konsumpcyjnych, inwestycji i wreszcie realne zmiany czynników produkcji. Przejawia to naturalną skłonność do równowagi ekonomicznej.

Głównym czynnikiem równowagi ekonomicznej w społeczeństwie jest stabilna, kontrolowana dynamika podaży pieniądza. Ten czynnik jest uważany za podstawę krajowej polityki gospodarczej. Badania gospodarki narodowej jako łańcucha światowego systemu gospodarczego przeprowadził M. Friedman z punktu widzenia uznania go za system wymagający przestrzeni czasowej i ekonomicznej.

Wychodząc od koncepcji otwartości gospodarki realizowanej poprzez handel, inwestycje, wymianę technologii i inne obszary działalności zewnętrznej, bronił tezy o stosowalności praw rynku do otoczenia międzynarodowego.

Zwolennicy Keynesa skupili się na badaniu bilansu płatniczego w celu określenia wpływu operacji eksportowo-importowych na zapewnienie równowagi ekonomicznej. Dostrzegając pozytywną zależność efektywnego popytu od eksportu i negatywną zależność od importu, opracowują modele, które wykazują zależność równowagi od interwencji państwa w zagraniczną sferę gospodarczą poprzez metody regulacji bezpośredniej, finansowania budżetowego i oddziaływania pozagospodarczego.

Dźwignia ekonomiczna stojąca za doktryną keynesowską była powiązana z bilansem płatniczym, który zależał od kursu walutowego. Dlatego podstawą w modelach regulacji gospodarczej był system sztywnych kursów walutowych, który był wspierany przez bank centralny. Sztuczna regulacja kursów walut za pomocą stóp procentowych umożliwiała stymulowanie lub ograniczanie operacji eksportowo-importowych poprzez dewaluację lub rewaluację walut.

Milton Friedman skrytykował stanowisko keynesizmu, broniąc zasad samopodtrzymującej się równowagi walutowej poprzez swobodną grę sił rynkowych. Uważał, że interwencja państwa w otoczenie monetarne może spowodować destabilizację stosunków walutowych, doprowadzić do odpływu waluty krajowej ze wszystkimi pochodnymi konsekwencjami ekonomicznymi. Równowagę monetarną można zapewnić poprzez stabilną długoterminową politykę pieniężną.

Ciekawe, że argumenty keynesistów i monetarystów dotyczące określenia roli stopy procentowej jako regulatora przepływu kapitału z kraju do kraju są zbieżne, ale według Friedmana pełnią one funkcję pomocniczą na drodze do osiągnięcia równowaga.

Uważał, że w gospodarce rynkowej istnieje odwrotna zależność między rezerwami walutowymi a wielkością krajowej podaży pieniądza, która w sumie jest kwotą niezbędną do handlu. To dzięki temu sprzężeniu zwrotnemu zapewniona jest równowaga, a system stworzony w oparciu o model keynesowski (Bretton-Wood) blokuje działanie mechanizmów adaptacyjnych rynku. Oznacza to, że pomysł spontanicznego wyrównywania obiegu pieniądza i bilansu płatniczego jest przeciwny stosowaniu epizodycznych dewaluacji, ponieważ po dewaluacji ceny krajowe rosną, powodując inflację, co ponownie prowadzi do deficytu bilansu płatniczego.

Jest oczywiste, że Friedman uważał działalność ekonomiczną społeczeństwa za organiczną jedność gospodarek wewnętrznych i zewnętrznych i w tym widział istotę otwartości gospodarki.

Friedman uważał, że przeniesienie stanu szoku z kraju do kraju (import inflacyjny) jest konsekwencją interwencji państwa w gospodarkę i działania czynników psychologicznych. Jeżeli wskaźnik wzrostu cen w kraju jest wyższy niż u partnerów, to pod względem wymienialności walut rynek jest nasycony towarami importowanymi, a w zorientowanym na eksport kraju partnerskim ceny rosną, nasilają się procesy inflacyjne, które są przenoszone przez wzrost cen eksportowych. Tylko mechanizm rynkowy może na czas zareagować na ten proces. Dlatego Friedman broni idei płynnego (a nie wyraźnie sztywnego) kursu walutowego w kontekście polityki pieniężnej.

Badając zależność między kursem walutowym a inflacją, Friedman zauważa, że w warunkach, gdy złoto przestaje być miarą wartości walut narodowych, procesy inflacyjne bezpośrednio wpływają na deprecjację, a niski kurs walutowy powoduje wzrost cen krajowych. Sama inflacja jest konsekwencją wewnętrznych procesów makroekonomicznych: wzrostu podaży pieniądza, spadku PKB, ale wiąże się z dynamiką kursu walutowego, jeśli chodzi o handel zagraniczny.

Zauważa, że popyt na towary importowane jest większy tam, gdzie są one relatywnie tanie, co prowadzi do wyrównania cen. Dlatego parytet walut wynika z ich siły nabywczej. Teoria parytetu siły nabywczej daje wyobrażenie o tym, jak powinny zmieniać się ceny, aby utrzymać kurs równowagi.

Friedman i jego zwolennicy byli negatywnie nastawieni do państwowej regulacji kursu walutowego, którą zapewniano poprzez interwencje walutowe w celu utrzymania kursu własnej jednostki monetarnej, kwot popytu na walutę, manipulację stopami procentowymi i depozytami. Szczególnie potępione zostały interwencje walutowe (wzrost podaży waluty obcej na rynku krajowym kosztem rezerw walutowych kraju), ponieważ prowadzi to do takich samych konsekwencji, jak niekontrolowana emisja pieniądza i przesądza o ostatecznym spadku Kurs wymiany.

Ogólnie rzecz biorąc, Milton Friedman ekstrapoluje wnioski swojej doktryny neoklasycznej na wszystkie aspekty rozwoju gospodarczego, udowadniając, że prawa obiegu pieniądza działają w całej przestrzeni rynkowej.

Monetaryzm, kontynuując tradycje klasycznego liberalizmu rynkowego, odrzucił więc hasła sprawiedliwości społecznej, w tym utrzymania pełnego zatrudnienia, jako takie, co nie stanowi problemu dla państwa, gdyż ich realizacja wiąże się z destabilizacją procesów gospodarczych. Zaproponował zamiast tego środki na rzecz prowadzenia ścisłej polityki pieniężnej i stabilnej polityki fiskalnej, utrzymania równowagi fiskalnej oraz zapewnienia ładu i porządku jako ważnego warunku funkcjonowania gospodarki wolnorynkowej.

Następnie okazało się, że regulacja podaży pieniądza jest niemożliwa bez kontroli stóp procentowych, co było sprzeczne z zasadami monetarystów. Trudności w praktycznej realizacji idei monetaryzmu polegały także na niepopularności polityki społecznej państwa. Przesądzało to o odejściu od niektórych fundamentalnych postanowień i wymogów doktryny monetarystycznej, nie oznaczało jednak, że monetaryzm utracił swoją pozycję. Na jej podstawie powstały nowe doktryny i szkoły, które trzymają się liberalnych poglądów, rozwijają je i dostosowują do współczesnych wymagań.

Rozwój teorii monetaryzmu

Pierwszy etap powstawania i rozwoju teorii monetarystycznej można datować na lata 1950-1960. XX wiek W tym okresie ukazała się fundamentalna praca zatytułowana „Badania z zakresu ilościowej teorii pieniądza”, w której na przestrzeni kilkudziesięciu lat przeprowadzono teoretyczne i praktyczne studium obiegu pieniężnego. To właśnie w tej pracy sformułowano zapisy doktryny monetaryzmu dotyczące nowej ilościowej teorii pieniądza.

Główne tezy pierwszego etapu teorii monetarystycznej:

Kontrowersje z przedstawicielami keynesizmu na temat roli pieniądza w gospodarce;
interpretacja tradycyjnej ilościowej teorii pieniądza w nowy sposób;
analiza krótko- i długookresowych przyczyn inflacji;
badanie przyczyn i czynników cyklu gospodarczego.

W tym okresie następuje znaczny rozwój koncepcji w związku z wydarzeniami zachodzącymi w gospodarce. Na tle rosnącego bezrobocia następuje wzrost inflacji. Próby przezwyciężenia tych zjawisk za pomocą keynesowskich metod regulacji fiskalnej nie przynoszą oczekiwanego rezultatu. Zwiększa się niestabilność systemu monetarnego, aw rezultacie system sztywnych kursów walutowych spada. Wszystkie te czynniki zmusiły nas do bliższego przyjrzenia się teorii monetarystów i ich praktycznym rekomendacjom.

Główne tezy drugiego etapu teorii monetarystycznej:

Kształtowanie się globalnego montaryzmu;
badania monetarystów osiągnęły nowy wymiar i powstały duże modele ekonometryczne statystycznej zależności wskaźników makroekonomicznych, które odzwierciedlają wpływ pieniądza na gospodarkę państwa;
zaproponowano teorię dochodu nominalnego, która stała się ramą monetaryzmu;
odmowa stosowania modeli w powyższej formie na rzecz modeli strukturalnych, co umożliwiło dokładniejsze zbadanie mechanizmu wpływu zmian ilości pieniądza w obiegu na gospodarkę państwa;
podjęto próbę powiązania hipotezy monetarystycznej o naturalnej stopie bezrobocia z krzywą Phillipsa;
pojawia się pytanie o przyczyny, które determinują naturalny poziom bezrobocia oraz czynniki na niego wpływające w celu regulacji i kontroli.

Trzeci etap rozwoju koncepcji monetarystycznej rozpoczął się w latach 90. ubiegłego wieku. Charakteryzuje się jeszcze bardziej szczegółowym badaniem idei monetaryzmu we współczesnych realiach gospodarczych. Obserwuje się pewne odejście od polityki sztywnego monetaryzmu. Powodem tego była zmiana podstawowych wektorów w gospodarce: obecnie uwaga teoretyków i empirystów monetaryzmu skupia się nie na kwestiach inflacji, ale na problemach zatrudnienia i związanych z nimi kwestiach tempa wzrostu gospodarczego i tempa wzrostu dochodów.

Istota zmian we współczesnej teorii monetarystów opiera się na analizie instytucjonalnej, gdyż instytucje ekonomiczne rozwinęły się i nabrały znaczenia w analizie sytuacji gospodarczej. I teraz analizie podlega ich zachowanie, a nie powiązania funkcjonalne obsługiwane przez transakcyjne mikro- i makromodele. Według współczesnych monetarystów niezrozumienie kluczowych aspektów instytucji finansowych i ich zmian jest główną przyczyną ostatnich niepowodzeń polityki makroekonomicznej.